¿Cuál ha sido el impacto económico de los recientes conflictos en los países del Medio Oriente?

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Cronología de los acontecimientos

Cuarto trimestre de 2023: Tras los ataques de Hamás del 7 de octubre, Israel movilizó a 360.000 reservistas. Comenzaron los ataques hutíes en el Mar Rojo, lo que disparó las primas de seguros y paralizó el tráfico portuario de Eilat.

2024: El conflicto entre Israel y el Líbano se intensificó, causando graves daños económicos en el Líbano. La calificación crediticia de Israel sufrió un golpe histórico (Moody’s, Fitch y S&P rebajaron la calificación del país ese mismo año) a medida que aumentaba el déficit fiscal.

T1-T3 2025: Las negociaciones de alto el fuego fracasaron repetidamente en El Cairo y Doha. Israel e Irán mantuvieron un intercambio de misiles de dos semanas en junio, lo que provocó la paralización temporal de amplios sectores de la economía israelí.

T4 2025: Israel y Hamás alcanzaron un acuerdo de paz en octubre, aunque continúan algunas acciones militares israelíes en la Franja de Gaza. El gobierno estadounidense endureció las sanciones a las exportaciones de petróleo iraní, dirigidas contra la «Flota Fantasma» que transporta crudo a China.

El impacto económico en Israel: el alto precio de la guerra total

Como se explica con mayor detalle en una entrada de blog dedicada exclusivamente a Israel , la economía sufrió un severo impacto inmediato por la decisión de atacar a Hamás. En el cuarto trimestre de 2023, el PIB se contrajo un 5,5 % trimestralmente. La caída del turismo, la débil confianza de los inversores y los consumidores, el llamado a filas de los reservistas, la interrupción de la agricultura a lo largo de la frontera con Gaza y la prohibición de trabajar en el sector palestino —importante en la agricultura y la construcción— tuvieron un impacto negativo. Aunque la economía se ha recuperado desde entonces, en el segundo trimestre de 2025 la producción estuvo por debajo de su nivel anterior a la guerra, ya que el intercambio de misiles con Israel provocó el cierre de empresas en ese trimestre. Además, dado el rápido crecimiento de la población, de alrededor del 2 % anual, el PIB per cápita sigue siendo inferior al de antes del inicio del conflicto con Hamás.

Un avance notable ha sido el cambio en la composición del crecimiento del PIB. Si bien en la década anterior al inicio de la guerra el crecimiento fue bastante equilibrado, desde entonces el consumo público ha sido prácticamente el único factor determinante. El presupuesto de defensa para 2024 se disparó hasta el 7% del PIB, una de las tasas más altas del mundo, lo que resultó en un enorme déficit fiscal y una explosión de la deuda pública. En cambio, la inversión y las exportaciones disminuyeron en 2023 y 2024, en contraste con las notables expansiones registradas en promedio durante los diez años anteriores.

Incluso el aclamado sector tecnológico israelí ha mostrado fisuras. Si bien algunos indicadores tecnológicos han sido sólidos —por ejemplo, el valor de las adquisiciones y las OPV en 2025 ha sido varias veces superior al de 2024—, otros son menos alentadores. La producción de alta tecnología se ha estancado recientemente; la dotación de personal de I+D se está contrayendo; la creación de startups y el crecimiento total del empleo tecnológico han caído por debajo de sus niveles de la última década; y la captación de capital riesgo está en declive. Además, las inversiones en startups israelíes se concentran en ciberseguridad y software empresarial, lo que demuestra una falta de diversidad que hace al sector vulnerable a cualquier cambio en la situación de estos dos subsectores.

Impacto económico en Irán: sanciones, misiles y asedio económico

Incluso antes del intercambio de misiles con Israel en junio, Irán ya sufría múltiples problemas: estancamiento de la producción petrolera, caída de los precios del petróleo, sanciones estadounidenses, corrupción y mala gestión económica, sequía y una de las tasas de inflación más altas del mundo. El elevado gasto en defensa y los miles de millones de dólares canalizados a Hezbolá, Hamás, las milicias iraquíes y los hutíes durante la última década han desviado recursos destinados a infraestructura, atención médica y empleo. La breve guerra con Israel solo agravó la miseria.

Los ataques israelíes se dirigieron a infraestructuras críticas, como el yacimiento de gas South Pars —que produce la mayor parte del gas natural iraní—, la refinería Shahr Rey, en las afueras de Teherán, múltiples depósitos de combustible y activos militares. También provocaron el cierre del espacio aéreo iraní, afectaron la confianza de los consumidores y las empresas, y provocaron una nueva caída de la moneda paralela. En respuesta, suspendí la cooperación con el Organismo Internacional de Energía Atómica , lo que provocó la reimposición de las sanciones de la ONU en septiembre.

Como resultado de todo esto, las previsiones de nuestros panelistas sobre el crecimiento del PIB en 2025 han caído desde algo más del 1% en vísperas del conflicto a alrededor del 0% hoy, y se proyecta que la economía se estanque nuevamente en 2026.

Impacto económico en el Líbano: de la crisis a la catástrofe

La economía libanesa ya estaba en caída libre antes del lanzamiento de una sola bomba israelí. Entre 2018 y 2023, el PIB se desplomó en más de un tercio, la moneda perdió la mayor parte de su valor y la inflación se disparó a cifras de tres dígitos como resultado de una prolongada crisis bancaria, la explosión de un puerto y la disfunción política. El conflicto entre Israel y la milicia libanesa Hezbolá a finales de 2024 provocó 14 000 millones de dólares en daños y pérdidas económicas, según el Banco Mundial, un ejemplo perfecto del riesgo de contagio del que hablamos en una entrada de blog de 2023 .

La vivienda fue la más afectada, con daños por valor de unos 5.000 millones de dólares, y la agricultura y el turismo también se vieron afectados. El conflicto también provocó desplazamientos masivos de población, que alcanzaron los 1,4 millones a finales de octubre de 2024. Como resultado, nuestro consenso es que el PIB habrá caído por séptimo año consecutivo en 2024, siendo casi un 40 % inferior al máximo de 2017.

Dicho esto, es probable que la economía haya retomado el crecimiento en 2025. Numerosos factores deberían haber impulsado esta recuperación, como la tregua entre Israel y Hezbolá, la baja inflación y la formación de un nuevo gobierno a principios de 2025 tras más de dos años de parálisis política. En cuanto a la inflación, inicialmente existía el temor de que el conflicto entre Israel y Hezbolá pudiera provocar un resurgimiento de las presiones inflacionarias. Finalmente, esto no ocurrió, y la inflación se estancó en torno al 15%, muy lejos de los valores superiores al 200% alcanzados en 2023.

Impacto económico en Gaza: Un colapso económico precipitado

Como era de esperar, la producción económica en Gaza y Cisjordania se ha desplomado desde el inicio de la guerra de Israel contra Hamás como consecuencia de la destrucción masiva y el desplazamiento de población. Gaza ha sido la más afectada. Los costos de reconstrucción allí superan los 70 000 millones de dólares. La simple retirada de escombros podría llevar 22 años, según las labores de reconstrucción anteriores, mientras que la limpieza de municiones sin detonar podría requerir hasta 10 años. Sin embargo, Cisjordania también ha sufrido la caída de los ingresos fiscales y del empleo, ya que muchos palestinos que habían cruzado a Israel para trabajar ya no pueden hacerlo.

Según nuestro Pronóstico de Consenso, se espera que el PIB de Gaza y Cisjordania se mantenga por debajo de su nivel anterior a la crisis incluso a mediados de la próxima década. Incluso este pronóstico probablemente se base en que no se produzca una reanudación significativa del conflicto masivo, ni en la entrada de fondos para la reconstrucción; ambas son preguntas abiertas dado el precario estado del acuerdo de paz entre Israel y Hamás.

Pronósticos comparativos entre los cuatro países

Según nuestras previsiones de consenso para 2026, se prevé que Cisjordania y Gaza experimenten el crecimiento más rápido, ya que la menor intensidad de los combates permite cierta recuperación económica. Sin embargo, la economía se mantendrá más de un 15 % por debajo de los niveles anteriores a la guerra.

Mientras tanto, tanto Israel como el Líbano deberían registrar tasas de crecimiento similares, cercanas al 4%. En el caso de Israel, el crecimiento se verá respaldado por la reducción de las consecuencias de la guerra entre Israel y Hamás, además de la reducción de los tipos de interés. Sin embargo, la consolidación fiscal limitará el gasto público tras varios años de grandes déficits presupuestarios para financiar la guerra.

En el caso del Líbano, la menor inflación, cierto impulso a las reformas económicas estructurales, así como el vigoroso turismo y las remesas, serán factores clave. Sin embargo, cualquier reanudación a gran escala de las hostilidades entre Israel y Hezbolá podría suponer un importante revés económico; un ataque israelí contra un edificio en Beirut a finales de noviembre pone de manifiesto la realidad de este riesgo.

La trayectoria de Irán es más sombría: se prevé un estancamiento económico para 2026 debido a la altísima inflación, las sanciones occidentales, los débiles precios del petróleo y el estancamiento de la producción de crudo.

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