Alemania PIB Q3 2025

Alemania: La economía se estanca en el tercer trimestre de 2025

Según una lectura preliminar, el PIB de Alemania se estancó en términos intertrimestrales desestacionalizados y ajustados al calendario en el tercer trimestre, tras una contracción del 0,2% revisada al alza en el trimestre anterior y coincidiendo con las expectativas del mercado. En términos anuales, la economía creció un 0,3% en el tercer trimestre, tras una contracción del 0,1% en el trimestre anterior.

La oficina de estadística dijo que la inversión fija se fortaleció trimestre a trimestre, una señal de que las empresas están aprovechando los 235 puntos básicos acumulados de recortes de tipos de interés del BCE desde junio de 2024. No obstante, la oficina estadística señaló que las exportaciones netas se debilitaron, como resultado no solo de un euro más fuerte y de los aranceles impuestos recientemente por Estados Unidos, sino también de una pérdida gradual de competitividad frente a China, especialmente en la industria automovilística. El desglose completo se publicará el 25 de noviembre.

Nuestro panel ve a la economía alemana ganando algo de impulso en el 4T, ya que los tipos de interés más bajos refuerzan la demanda interna. Aun así, el crecimiento del PIB seguirá siendo débil, y los aranceles de Trump afectarán al sector exterior, que ya atraviesa dificultades. De cara a 2026, el crecimiento del PIB aumentará hasta la media de la zona del euro tras un moderado 2025; el estímulo fiscal y el gasto en defensa están preparados para impulsar el crecimiento del gasto público y ayudar a impulsar un repunte de la inversión fija. Dicho esto, los analistas han expresado su preocupación por la posible ineficiencia del gasto público, un déficit que podría atenuar el impacto de su impulso expansivo.

Comentando las perspectivas, los analistas de Berenberg declararon: «Mientras que la mayoría de los demás países miembros de la Eurozona no tienen espacio para ofrecer un estímulo significativo, o incluso pueden tener que apretar las riendas, Alemania está abriendo las espitas fiscales. [Esperamos que el gasto adicional impulse el crecimiento alemán […] en 2026″. Un modesto descenso del desempleo, los efectos indirectos del estímulo fiscal y algunas reformas limitadas favorables al crecimiento deberían respaldar la confianza y el gasto de las empresas y los consumidores con el tiempo. Esto podría elevar el crecimiento alemán a un máximo cíclico […] en 2027. Por supuesto, esto solo se mantendrá si los vientos en contra globales disminuyen al menos un poco a medida que el mundo se acostumbra a los irritantes giros en U arancelarios de Trump y si el Gobierno alemán no mete la pata hasta el fondo.»