Brasil Actividad económica Septiembre 2025

Brasil: La actividad económica vuelve a contraerse en septiembre

La actividad económica, que representa el PIB, disminuyó un 0,2% intermensual desestacionalizado en septiembre, tras un crecimiento del 0,4% el mes anterior. La caída de septiembre fue la cuarta en cinco meses, ligeramente más rápida de lo que habían previsto los mercados, e indicó además que la economía se está desacelerando bajo la presión de unos tipos de interés elevados. En relación con los datos del mes anterior, las lecturas de septiembre se suavizaron para el sector industrial (-0,7% en términos intermensuales desestacionalizados frente a +0,8% en agosto) y el sector servicios (-0,1% frente a +0,2% en agosto), que representa aproximadamente el 60% del PIB. Por el contrario, el sector agrícola mejoró en septiembre (+1,5% frente a -3,3% en agosto). En términos interanuales, la actividad económica aumentó un 2,0% en septiembre, tras un crecimiento del 0,2% el mes anterior.

El resultado de septiembre sugiere que el PIB podría haber disminuido en el tercer trimestre: la actividad económica se redujo un 0,9% en el tercer trimestre con respecto al segundo, lo que supone un deterioro con respecto al aumento del 0,3% del trimestre anterior, en un contexto de tipos de interés elevados. En el cuarto trimestre, nuestros panelistas prevén un tímido aumento del PIB, frenado por unos costes de endeudamiento aún elevados. De cara a 2026, nuestro consenso es que el crecimiento del PIB se ralentizará hasta su nivel más bajo en seis años; el crecimiento de la producción agrícola debería moderarse tras una cosecha abundante en 2025, lo que, unido a unos aranceles estadounidenses del 50%, probablemente frenará el crecimiento de las exportaciones. Dicho esto, el sólido consumo privado y el mayor gasto público prestarán cierto apoyo a este último, con los desembolsos previos a las elecciones generales del 4 de octubre de 2026.