Brasil Inflación Abril 2025

Brasil: La inflación se mantiene en abril en su nivel más alto en dos años

En abril, la inflación se mantuvo estable en el 5,5% de marzo, en línea con las expectativas del mercado. El resultado de abril representó la tasa de inflación conjunta más alta desde febrero de 2023, y marcó el séptimo mes consecutivo de inflación por encima de la banda de tolerancia del Banco Central (BCB) del 1,5-4,5%. Si se observan los detalles de la publicación, los aumentos más rápidos de los precios de los alimentos, la vivienda y los servicios públicos contrarrestaron las menores presiones sobre los precios del transporte. Aun así, la tendencia apuntó al alza, con una inflación media anual que subió al 4,7% en abril (marzo: 4,6%). Por último, los precios al consumo aumentaron en abril un 0,43% respecto al mes anterior, por debajo del 0,56% registrado en marzo. El resultado de abril fue el más débil desde enero.

Nuestro consenso es que la inflación se mantenga en torno a los niveles actuales en mayo-junio y suba ligeramente en el tercer trimestre, antes de emprender una trayectoria descendente a partir del cuarto trimestre. Nuestros panelistas consideran que la inflación media se situará por encima de la banda de tolerancia del Banco Central hasta el tercer trimestre de 2026, cuando el impacto del ciclo de endurecimiento habrá empezado a repercutir en la economía real. En conjunto, en 2025, nuestro Consenso es que la inflación media supere tanto el nivel del año pasado como la banda de tolerancia del Banco Central. A pesar de un diferencial de tipos de interés notablemente más amplio frente a la Fed estadounidense, el real brasileño se debilitará en promedio frente al dólar este año en comparación con el pasado, estimulando la inflación importada. Esto, unido a la solidez del mercado laboral y al continuo crecimiento de los salarios, ejercerá una presión al alza sobre la inflación. Las condiciones meteorológicas extremas que afectan a los precios de la electricidad y los alimentos constituyen un riesgo al alza, mientras que el impacto de la política fiscal del Gobierno sobre la demanda interna es un factor a vigilar.