Brasil Inflación Octubre 2025

Brasil: La inflación se ralentiza más de lo previsto en octubre

Los precios al consumo subieron un 4,7% interanual en octubre, tras el aumento del 5,2% del mes anterior, y se acercaron al límite superior de la banda de tolerancia del Banco Central (1,5-4,5%). El dato de octubre marcó un mínimo de nueve meses y se situó por debajo de las expectativas del mercado. En relación con los datos del mes anterior, hubo presiones de precios más suaves en alimentos y bebidas (+5,5% interanual frente a +6,6% en septiembre) y vivienda y servicios públicos (+4,4% frente a +6,3% en septiembre). En cambio, fueron más notables las presiones sobre los precios del transporte (+3,7% frente a +3,2% en septiembre) y el vestido (+5,1% frente a +4,9% en septiembre). Por último, la variación de los precios de la enseñanza fue idéntica a la del mes anterior (+6,2% en octubre y septiembre). Por su parte, los precios de consumo subyacentes aumentaron un 5,1% en términos interanuales en octubre, tras una subida del 5,6% el mes anterior. Por último, los precios de consumo aumentaron un 0,09% en octubre en términos intermensuales, tras una subida del 0,48% el mes anterior.

Nuestro consenso es que la inflación se estabilice en general en noviembre-diciembre antes de moderarse gradualmente hasta el segundo trimestre de 2026, momento en el que debería estabilizarse de nuevo hasta finales de año. En general, en 2026 la inflación debería disminuir hasta su nivel más bajo en seis años y volver a entrar en la banda de tolerancia del Banco Central como resultado de una política monetaria restrictiva y de la desaceleración del crecimiento salarial. Dicho esto, incluso al final de nuestro horizonte de previsión en 2030, la inflación se mantendrá por encima del objetivo del Banco Central del 3,0%. Los riesgos al alza se derivan de unas condiciones meteorológicas extremas que afecten a la producción alimentaria y energética, así como de cambios en la política fiscal del Gobierno de cara a las elecciones generales de octubre de 2026.