Canadá PIB Q1 2025

Canadá: El crecimiento del PIB se acelera moderadamente en el primer trimestre

El crecimiento del PIB mejoró hasta el 2,2% en tasa anualizada desestacionalizada (SAAR) en el primer trimestre, desde el 2,1% del cuarto trimestre del año pasado. No obstante, la aceleración se debió exclusivamente a la acumulación de existencias en un contexto de incertidumbre arancelaria, ya que los datos relativos al gasto privado, el gasto público, la inversión y las exportaciones se debilitaron con respecto al cuarto trimestre. En términos anuales, el crecimiento económico se mantuvo en el 2,3% en el primer trimestre.

El crecimiento del gasto de los hogares cayó al 1,2% en el primer trimestre (4T 2024: +4,9% SAAR), al finalizar las rebajas fiscales temporales. El gasto público cayó un 0,3% (4T 2024: +2,4% SAAR). Por su parte, la inversión fija se contrajo un 3,0% en el 1T (4T 2024: +9,0% SAAR), probablemente por la incertidumbre arancelaria. El crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios se suavizó hasta el 6,7% en el primer trimestre (cuarto trimestre de 2024: +7,1% SAAR), pero se vio respaldado por la distribución anticipada. Por el contrario, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios repuntó hasta el 4,4% en el 1T (4T 2024: +2,5% SAAR).

Nuestro consenso actual es que la economía se contraiga en el segundo trimestre con respecto al primero debido a las repercusiones de los aranceles estadounidenses impuestos a Canadá y a la amenaza de más aranceles en el futuro.

Andrew Hencic, de TD Economics, ha declarado: «La medición de los resultados sugiere que la economía canadiense sigue avanzando a buen ritmo, pero si se escarba bajo la superficie se ve otra cosa. Las tensiones comerciales y la incertidumbre que han generado en la economía han empezado a reflejarse en la actividad. En cuanto a las perspectivas, LJ Valencia, de Desjardins, afirmó: «El camino parece turbulento de cara al segundo trimestre. La economía se enfrenta a importantes vientos en contra derivados de los aranceles estadounidenses, además de un crecimiento demográfico más lento, el deterioro de la actividad del mercado laboral y el muro de renovación de las hipotecas. A pesar de la reciente reducción de los aranceles, el daño causado puede ser demasiado tarde para revertirlo. Prevemos que el crecimiento económico estará más sujeto a los riesgos a la baja.»