China PIB Q4 2025

China: El crecimiento económico disminuye en el cuarto trimestre de 2025

El PIB chino creció un 4,5% interanual en el cuarto trimestre, tras una expansión del 4,8% en el trimestre anterior. La lectura del cuarto trimestre fue la más débil desde el cuarto trimestre de 2022. La desaceleración se debió principalmente al desvanecimiento del efecto de un programa gubernamental destinado a estimular el gasto en bienes, al debilitamiento del mercado inmobiliario y a los esfuerzos de Pekín por frenar el exceso de capacidad y la feroz competencia de precios. Además, el crecimiento de las exportaciones se enfrió en el cuarto trimestre en comparación con el tercero, ya que la caída de los envíos a EE.UU. compensó en parte el auge de las ventas a otros mercados.

En comparación con los datos del periodo anterior, las cifras del cuarto trimestre se suavizaron para el sector servicios (+5,2% interanual frente a +5,4% en el tercer trimestre) y el sector industrial (+3,4% frente a +4,2% en el tercer trimestre). Por el contrario, el sector agrícola mejoró en el cuarto trimestre (+4,2% frente a +4,0% en el tercer trimestre). En términos intertrimestrales desestacionalizados, la producción económica creció un 1,2% en el cuarto trimestre, tras una expansión del 1,1% en el trimestre anterior.

Sobre los datos y las perspectivas, los analistas de Nomura afirman: «Para el conjunto del año, Pekín alcanzó exactamente su objetivo de crecimiento del 5,0%. Sin embargo, los datos trimestrales muestran claramente un empeoramiento de la situación en el segundo semestre, en consonancia con nuestro llamamiento al precipicio de la demanda realizado a mediados de 2025. Aunque los datos de crecimiento de la inversión, profundamente negativos, podrían deberse en parte a un exceso de información en 2024 y a una infradeclaración en 2025, seguimos creyendo que el descenso de la inversión se debió a la espiral descendente del sector inmobiliario, a los problemas fiscales de los gobiernos locales y a la campaña antiinvolucionaria de Pekín. La fuerte ralentización del crecimiento de las ventas minoristas podría continuar en los próximos meses, y parece que lo peor está aún por llegar, como demuestra el desplome del -32,0% interanual de las ventas de turismos del 1 al 11 de enero» Ho Woei Chen, de United Overseas Bank, se mostró más optimista: «Con el apoyo continuado al consumo interno y a la inversión pública, vemos que el crecimiento de China seguirá siendo positivo, aunque se ralentizará moderadamente hasta el 4,7% en 2026. El impacto de los aranceles estadounidenses y la mayor base de las exportaciones se harán más evidentes, pero los vientos de cola de la demanda mundial de tecnología pueden proporcionar cierto impulso al alza». La Asamblea Popular Nacional (APN) que comienza el 5 de marzo fijará el objetivo de crecimiento para 2026, donde la expectativa actual es que los funcionarios repitan el objetivo de alrededor del 5%.»