China PMI Noviembre 2025

China: El PMI manufacturero sube en noviembre; el no manufacturero cae

En noviembre, el índice PMI manufacturero oficial de China subió a 49,2 puntos, frente al mínimo de seis meses de octubre de 49,0 puntos, en línea con las expectativas del mercado. A pesar de esta ligera mejora, se trata de un octavo mes consecutivo de contracción de la actividad fabril, ya que los productores siguen luchando contra la debilidad de la demanda, la feroz competencia interna de precios y la cautela ante las exportaciones en un contexto de incertidumbre mundial. Los nuevos pedidos siguieron disminuyendo por quinto mes consecutivo, y las ventas al exterior, la actividad de compras y el empleo se mantuvieron moderados. Por su parte, el PMI no manufacturero cayó en noviembre a 49,5, el nivel más bajo desde finales de 2022 y la primera contracción en casi tres años. La cifra también se situó por debajo de las expectativas del mercado, lo que pone de relieve la pérdida de impulso en los sectores dependientes del consumo, que se han visto presionados por la debilidad de la confianza, la ralentización del mercado inmobiliario y los continuos retos externos. Las limitadas ayudas fiscales apenas han servido para contrarrestar estos vientos en contra. Los nuevos pedidos, la demanda exterior y el empleo también se mantuvieron en territorio de contracción.

Al comentar los datos, los analistas de Nomura declararon: «La contracción de ambos PMI oficiales refuerza nuestra opinión de un desplome de la demanda en el segundo semestre, que venimos destacando desde principios de julio. [Pekín está considerando una serie de nuevas medidas para ayudar al debilitado mercado inmobiliario, lo que indica su creciente preocupación por el empeoramiento de la crisis inmobiliaria y el desplome de la demanda. Esperamos que Pekín intensifique las políticas de apoyo en la primavera de 2026 para evitar que el crecimiento caiga demasiado durante el primer año cubierto por el XV Plan Quinquenal.»