China PMI Mayo 2026

China: Los índices PMI manufactureros y no manufactureros se mantienen moderados en mayo

Última lectura: El índice PMI manufacturero oficial de China, elaborado por la Oficina Nacional de Estadística (NBS), descendió hasta 50,0 en mayo de 2026 desde los 50,3 del mes anterior, en línea con las expectativas del mercado. El dato indicaba que los fabricantes seguían enfrentándose a la presión derivada de la débil demanda interna y del aumento de los costes de los insumos, vinculados al conflicto en curso en Oriente Medio. El crecimiento de la producción se ralentizó hasta alcanzar su nivel más bajo en tres meses, mientras que los nuevos pedidos se contrajeron tras dos meses de expansión. Los pedidos extranjeros también disminuyeron tras un modesto aumento el mes anterior. El empleo se mantuvo débil y la actividad de compras cayó por primera vez en tres meses. El PMI no manufacturero aumentó hasta 50,1 en mayo de 2026, desde el 49,4 registrado en abril, superando las expectativas del mercado, que se situaban en 49,5, y volviendo a entrar en fase de expansión. El repunte reflejó una mayor actividad tanto en el sector de los servicios como en el de la construcción. Las condiciones de la demanda mostraron signos de estabilización, ya que los nuevos pedidos disminuyeron a un ritmo más lento, mientras que los nuevos pedidos de exportación mejoraron, aunque se mantuvieron en territorio de contracción. El empleo siguió siendo débil a pesar de un aumento marginal, mientras que la inflación de los costes de los insumos se aceleró.

La visión de los panelistas: Comentando los datos, los analistas de Nomura dijeron: «Vemos la mejora en el PMI no manufacturero con cautela, ya que los vientos en contra estructurales subyacentes del sector inmobiliario siguen pesando sobre el gasto de los hogares en servicios de entretenimiento y restauración, así como la actividad de la construcción. Tras la decepción generalizada de los datos de actividad de abril, prevemos que la debilidad del crecimiento se mantenga en mayo, debido a las limitaciones de la oferta derivadas del bloqueo de Oriente Medio, que está afectando a los sectores petrolero y químico, los efectos de amortización del programa de intercambio de bienes duraderos, el continuo lastre del sector inmobiliario y la falta de un apoyo político contundente. A pesar del fuerte crecimiento de las exportaciones, el auge de la IA, el aumento de la inflación general y la ausencia de recortes de los tipos, la demanda interna ha sido tan débil que los rendimientos de la deuda pública no dejan de bajar y divergen mucho de sus homólogos mundiales.»