Colombia PIB Q2 2025

Colombia: El crecimiento del PIB se modera en el segundo trimestre

El crecimiento interanual del PIB colombiano se redujo al 2,1% en el segundo trimestre, frente al 2,7% del primer trimestre. La cifra se situó por debajo de las expectativas del Banco Central y del mercado y por debajo de la media de los últimos cinco años.

En términos intertrimestrales desestacionalizados, el crecimiento económico subió al 0,5% en el segundo trimestre, frente al 0,3% del primer trimestre.

En cuanto a los detalles de la publicación, el crecimiento anual del PIB disminuyó debido a la debilidad del sector exterior. Las exportaciones de bienes y servicios cayeron un 1,6% en el 2T (1T: +3,0% interanual), ya que los aranceles estadounidenses probablemente lastraron los envíos. Al mismo tiempo, las importaciones aumentaron un 9,7% en el segundo trimestre, desacelerándose respecto al aumento del 11,8% del primer trimestre, pero manteniéndose elevadas. En el ámbito nacional, el crecimiento del gasto de los hogares se redujo al 3,7% en el segundo trimestre (T1: +3,9% interanual), pero se mantuvo cerca de su nivel más alto en dos años: El endurecimiento del mercado laboral y las fuertes entradas de remesas impulsaron el poder adquisitivo. Por otra parte, el crecimiento del gasto público aumentó al 3,9% en el segundo trimestre (T1: +3,8% interanual), mientras que el crecimiento de la inversión fija se aceleró al 1,7% en el segundo trimestre, tras el aumento del 1,5% registrado en el trimestre anterior.

Nuestros panelistas esperan que el crecimiento anual del PIB aumente desde los niveles del segundo trimestre en el tercer trimestre, probablemente apoyado por un fuerte gasto privado. Los datos disponibles apoyan esta opinión, ya que las ventas de automóviles, el empleo y la confianza de los consumidores mejoraron a principios del trimestre en curso. En 2025 en su conjunto, el crecimiento económico de Colombia debería ser el más rápido de los últimos tres años y situarse en torno a la media regional. Una tasa de desempleo más baja, un sólido crecimiento salarial y una menor inflación impulsarán el crecimiento del gasto privado, mientras que el gasto público debería acelerarse. Dicho esto, se prevé que el crecimiento económico siga siendo débil en comparación con los niveles anteriores a la crisis de Copenhague, ya que el débil crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios – limitado por los aranceles estadounidenses y la bajada de los precios del petróleo – y la lentitud de la inversión pesarán sobre el crecimiento del PIB. Las políticas comerciales y migratorias de Estados Unidos son factores clave que hay que vigilar.

Al comentar las perspectivas, Mauricio Hernández-Monsalve, de BBVA, declaró: «Mantenemos nuestra previsión de crecimiento del PIB para 2025 […]. Sin embargo, el resultado podría ser superior si se consolidan las señales positivas ya comentadas, como la mejora de la confianza y de los indicadores adelantados, y si las exportaciones no tradicionales siguen mostrando un impacto menor de lo inicialmente previsto del aumento de los aranceles estadounidenses. Santiago Téllez, analista de Goldman Sachs, añadió: «Esperamos tasas de crecimiento por debajo de la tendencia en los próximos trimestres. […] las perspectivas para la inversión en vivienda siguen deprimidas, y la posible ralentización de las remesas de los trabajadores puede ser otro lastre. Por el contrario, la actividad se beneficiará de una política fiscal expansiva. Excluyendo la vivienda, la inversión fija ha sido más resistente de lo previsto, aunque sus perspectivas a corto plazo se ven ensombrecidas por el reciente aumento del tipo de retención en la fuente sobre las rentas de las empresas.»