Dinamarca PIB Q1 2025

Dinamarca: El PIB registra en el primer trimestre la mayor contracción desde el cuarto trimestre de 2022

El PIB desestacionalizado cayó un 0,5% intertrimestral en el primer trimestre de 2025, por debajo de la expansión del 1,6% registrada en el cuarto trimestre de 2024 y marcando el resultado más débil en más de dos años. En términos anuales, el crecimiento económico se ralentizó notablemente hasta el 3,6% en el primer trimestre, frente al 4,2% del periodo anterior, el ritmo más bajo en un año.

La desaceleración secuencial fue generalizada, con un debilitamiento del consumo privado, el gasto público, la inversión fija y las exportaciones.

A nivel nacional, el crecimiento del consumo privado se ralentizó hasta el 0,2% en el primer trimestre (cuarto trimestre de 2024: +0,5% intertrimestral), mientras que la inversión fija se contrajo un 6,3% en el primer trimestre (cuarto trimestre de 2024: +10,2% intertrimestral), la mayor caída desde el cuarto trimestre de 2023. El consumo público también cayó al ritmo más pronunciado desde finales de 2023, contrayéndose un 1,1% (4T 2024: +1,5% intertrimestral a.a.).

En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios se contrajeron un 3,0% en el primer trimestre, el resultado más débil desde el segundo trimestre de 2020, y por debajo del crecimiento intertrimestral desestacionalizado del 3,6% registrado en el cuarto trimestre. Además, las importaciones de bienes y servicios cayeron un 0,3% en el 1T (4T 2024: +3,8% intertrimestral a.a.).

Nuestro panel considera que la economía se recuperará de la contracción del primer trimestre en los próximos trimestres. Sin embargo, el crecimiento económico anual en 2025 debería situarse por debajo de los niveles de 2024, al reducirse el crecimiento de las exportaciones. La ralentización se debe a la contracción del sector industrial, probablemente vinculada a la evolución de las políticas sobre aranceles y costes farmacéuticos en EE.UU., principal mercado de la industria farmacéutica danesa. Dicho esto, es probable que Dinamarca siga siendo la economía nórdica con mejores resultados por segundo año consecutivo en 2025, gracias a una inversión fija relativamente más fuerte. Una guerra comercial entre la UE y EE.UU. es un riesgo clave a la baja.