Egipto Política monetaria Mayo 2025

Egipto: El Banco Central de Egipto reduce los tipos de forma menos agresiva en mayo

En su reunión del 22 de mayo, el Comité de Política Monetaria del Banco Central de Egipto (BCE) decidió recortar el tipo de referencia de los depósitos a un día y el de los préstamos a un día en 100 puntos básicos, hasta el 24,00% y el 25,00%, respectivamente. El recorte siguió a la reducción de 225 puntos básicos de abril, que había sido la primera desde el inicio de la pandemia de Covid-19. Los mercados habían anticipado el recorte, aunque había un amplio margen en cuanto a su magnitud.

La continua desaceleración de la inflación general y subyacente en enero-marzo de 2025 y su estabilización en abril motivaron al BCE a reducir de nuevo los tipos. La moderación se debió al endurecimiento previo de la política monetaria, a efectos de base favorables y a la desaparición del impacto de anteriores perturbaciones de la oferta. El BCE también percibió una mejora de las expectativas de inflación. En cuanto a la actividad económica, el BCE proyecta que el crecimiento del PIB se habrá acelerado hasta el 5,0% interanual en enero-marzo de 2025, pero que la economía sigue por debajo de su tamaño potencial, lo que sugiere que las presiones del lado de la demanda serán débiles en el futuro y le da margen para un recorte. Dicho esto, el Banco Central recortó menos que en su última reunión porque espera que la inflación disminuya menos rápidamente en el futuro, ya que el Gobierno se verá obligado a recortar los subsidios a los combustibles como parte de las reformas económicas respaldadas por el FMI.

El Banco Central de Egipto no proporcionó orientaciones explícitas de cara al futuro. Todos nuestros panelistas ven recortes adicionales antes de diciembre de 2025, aunque hay una amplia diferencia de 75-700 puntos básicos. El Banco volverá a reunirse el 10 de julio.