Eslovenia PIB Q4 2025

Eslovenia: El crecimiento económico supera las estimaciones del mercado en el cuarto trimestre

El PIB de Eslovenia creció un 2,0% interanual en el cuarto trimestre, tras una expansión del 1,9% en el trimestre anterior. En términos intertrimestrales desestacionalizados, la producción económica creció un 0,4% en el cuarto trimestre, tras una expansión del 0,9% en el trimestre anterior. Dicho esto, el crecimiento del PIB aumentó un 1,1% en 2025 en su conjunto, por debajo del crecimiento del 1,7% registrado en 2024, y registrando el resultado más débil de la era pospandémica.

En relación con los datos del trimestre anterior, las cifras del cuarto trimestre mejoraron para el consumo privado (+3,0% en términos anuales frente a +1,3% en el tercer trimestre), el consumo público (+3,8% frente a +1,2% en el tercer trimestre) y la inversión fija (+11,9% frente a +10,0% en el tercer trimestre). Mientras tanto, el crecimiento de las importaciones de bienes y servicios se fortaleció (+4,8% frente a +1,7% en el 3T), contrarrestando con creces el impacto positivo sobre el crecimiento del PIB de una aceleración del crecimiento de las exportaciones de bienes y servicios (+0,5% frente a -0,4% en el 3T). La mayor tasa de crecimiento de la inversión fija estuvo vinculada al aumento del gasto en edificios y otras estructuras, probablemente impulsado por las entradas de fondos de la UE y la anterior relajación de la política monetaria del BCE. En el frente exterior, el fuerte consumo privado probablemente impulsó un fuerte aumento de las importaciones, lo que a su vez lastró el comercio neto.

Nuestro consenso es que el crecimiento del PIB se acelere desde el cuarto trimestre de 2025 hasta el primer trimestre de 2026, a medida que los recortes de los tipos de interés impulsen la inversión en capital fijo y que la moderación de la inflación favorezca el crecimiento del gasto privado. En 2026, el crecimiento económico debería alcanzar un máximo de tres años, impulsado por la aceleración del gasto público y el mayor impulso del consumo privado, que se beneficiará de un mercado laboral más ajustado. En el frente exterior, se espera que las exportaciones ganen impulso a medida que se fortalezcan las economías de Alemania y la zona del euro. Un crecimiento económico inferior al previsto en Alemania constituye un riesgo a la baja.

Alen Kovac, analista de Erste Bank, comentó las perspectivas: «De cara a 2026, se espera que la demanda interna siga siendo el motor clave del crecimiento, con el consumo privado manteniendo un impulso de crecimiento constante gracias a la resistencia de las condiciones del mercado laboral y a la estabilidad de los indicadores de confianza. Se espera que el perfil de inversión mantenga la huella de mejora, apoyado por la absorción de fondos de la UE. Por otra parte, los retos relativos a la evolución de la demanda exterior deberían seguir pesando sobre las perspectivas de exportación, disminuyendo así la contribución de las exportaciones netas en el próximo periodo.»