Estados Unidos Política monetaria Diciembre 2025

Estados Unidos: El Banco Central baja los tipos en diciembre

En su reunión del 10 de diciembre, el Banco Central decidió reducir en 25 puntos básicos el rango objetivo del tipo de los fondos federales, hasta situarlo entre el 3,50 y el 3,75%, igualando así el recorte efectuado en la anterior reunión de octubre.

Los principales factores internos que impulsaron el recorte fueron el debilitamiento del crecimiento del empleo y el aumento del desempleo en los últimos meses, junto con la escasa repercusión de la subida de los aranceles en la inflación hasta la fecha.

Las propias previsiones de la Reserva Federal apuntan a un nuevo recorte de 25 puntos básicos para finales del próximo año. La mayoría de nuestros panelistas ven entre uno y dos recortes más en 2026, aunque unos pocos ven una relajación monetaria más agresiva. Mucho dependerá probablemente de quién se convierta en el próximo presidente de la Fed después de que el mandato de Jerome Powell finalice en mayo de 2026. A largo plazo, se prevé que el tipo de los fondos federales se sitúe ligeramente por encima del 3%.

Comentando sus previsiones, los analistas de ING dijeron: «Con la parte del empleo del mandato de la Fed pareciendo más preocupante – tenga en cuenta que el presidente Powell sugiere que la Fed cree que las ganancias de empleo han sido exageradas en 60.000 en los últimos meses – vemos a la Fed recortando los tipos dos veces en 2026 con recortes de 25 pb previstos para marzo y junio» Los analistas de Nomura dijeron: «Seguimos esperando que la Fed se mantenga en espera durante el resto del mandato de Powell como presidente (hasta mayo de 2026). Esta opinión está impulsada principalmente por nuestras perspectivas macroeconómicas; esperamos una aceleración del crecimiento, un mercado laboral resistente y una inflación elevada en 2026. La función de reacción de la Fed sigue siendo dovish, y esperamos que cualquier indicio de debilidad del mercado laboral podría convertirse en una justificación para aplicar recortes adicionales de «gestión de riesgos», ya sea bajo Powell o su eventual sucesor.»