Filipinas Política monetaria Abril 2025

Filipinas: El Banco Central reanuda en abril el ciclo de relajación de la política monetaria

En su reunión del 10 de abril, el Banco Central decidió reducir su tipo de interés de recompra inversa en 25 puntos básicos, hasta el 5,50%, en consonancia con las anteriores orientaciones del Gobernador Eli Remolona y las expectativas del mercado. La decisión reinició el ciclo de relajación de la política monetaria del Banco, que había comenzado en agosto de 2024.

La decisión del Banco Central de bajar los tipos de interés se vio impulsada por la moderación de la inflación, que en marzo se situó por debajo del rango objetivo del Banco Central (2,0-4,0%). Mientras que la subida de los precios del transporte, la carne y los servicios públicos plantea un riesgo al alza para la inflación y, por tanto, también para la política monetaria, la reducción de los aranceles sobre las importaciones de arroz y la debilidad de la demanda mundial plantean riesgos a la baja, lo que respalda nuevos recortes de los tipos. El Banco también decidió recortar los tipos ante el aumento de la incertidumbre geopolítica y comercial, que amenaza con frenar el crecimiento del PIB.

En su comunicado, el Banco Central afirmó que se inclinaría por una política monetaria más acomodaticia a la luz de la inflación dentro del objetivo y de los riesgos externos emergentes para la economía, lo que apunta a un ciclo de relajación gradual en el futuro. Nuestros panelistas consideran que los tipos seguirán bajando a finales de año para respaldar la confianza de los consumidores y el crecimiento económico a raíz de los aranceles estadounidenses. Un crecimiento del PIB inferior al previsto es un riesgo a la baja para los tipos de interés, mientras que un peso más débil de lo esperado es un riesgo al alza.

La próxima reunión de política monetaria está prevista para el 19 de junio.

Jonathan Sequeira y Rina Jio, de Goldman Sachs, comentaron las perspectivas:

«Seguimos esperando que el BSP recorte los tipos de interés otros 50 puntos básicos hasta el 5,0% este año. Julia Goh y Loke Siew Ting, del United Overseas Bank, sostuvieron una opinión más pesimista:

«Revisamos nuestras previsiones de tipos RRP a tres recortes adicionales de 25bps hacia finales de año después de considerar la última orientación hacia adelante, el aumento de las expectativas de más recortes de tipos de la Fed tras el anuncio de aranceles recíprocos del 2 de abril, así como las incertidumbres prolongadas en torno a la guerra comercial global a pesar de que el presidente estadounidense Trump puso una pausa de 90 días en aranceles más altos e impuestos a la tasa base del 10% para todas las naciones, excepto China. Con los últimos acontecimientos, ahora proyectamos que la tasa de RRP alcanzará el 4,75% a finales de 2025.»