Finlandia PIB Q1 2025

Finlandia: La economía sigue a la baja en el primer trimestre

Tras dos años consecutivos de contracción, la economía finlandesa no ha encontrado su equilibrio a principios de 2025: La revisión de la contabilidad nacional reveló que el PIB se estancó en el primer trimestre en términos intertrimestrales desestacionalizados. La lectura fue inferior a la media de la zona euro y se situó por debajo de la estimación preliminar de una expansión del 0,1% y del aumento del 0,2% del cuarto trimestre de 2024, que se revisó al alza a partir de un descenso del 0,2%. En términos anuales, la economía se contrajo un 0,1% en el primer trimestre, frente al aumento del 0,8% del trimestre anterior.

En el ámbito nacional, el descenso trimestral se debió en gran medida a una caída del gasto público del 2,0%, que empeoró respecto a la expansión del 0,6% del trimestre anterior y marcó el resultado más débil en año y medio. Esto se debió a que el Gobierno intensificó sus esfuerzos para contener el déficit presupuestario a principios de año, recortando las prestaciones por desempleo y los subsidios de vivienda, entre otras medidas. Más positivamente, el gasto privado -que representa más de la mitad del PIB- repuntó un 0,5% (4T 2024: -0,5% intertrimestral a.a.) y el crecimiento de la inversión fija se aceleró al 1,6% desde el 0,5% del 4T 2024; ambas lecturas fueron las más fuertes en un año, con los hogares y los inversores beneficiándose de un aumento más rápido de los salarios reales y los recortes de los tipos de interés. En el frente exterior, las exportaciones de bienes y servicios cayeron a un ritmo más suave del 0,4% en el 1T (4T 2024: -1,9% intertrimestral a.a.). El repunte de las exportaciones de bienes contrarrestó una caída más pronunciada de las exportaciones de servicios, lo que apunta a los esfuerzos de los exportadores por anticiparse a las subidas arancelarias de Estados Unidos. Por el contrario, las importaciones de bienes y servicios -que contribuyen negativamente al PIB- registraron una expansión del 0,2% en el 1T (4T 2024: -1,4% intertrimestral a.a.), lo que supuso un nuevo lastre para la actividad económica.

Nuestros panelistas esperan que el crecimiento secuencial del PIB vuelva en el segundo trimestre y se estabilice hasta el cuarto. Como resultado, nuestro Consenso es que la economía repunte en general en 2025, con los recortes de los tipos de interés impulsando la recuperación tanto de la inversión fija como del gasto privado; el país tiene una gran proporción de hipotecas variables; el consumo de los hogares también debería beneficiarse de un sólido crecimiento de los salarios reales. Dicho esto, el aumento del proteccionismo en EE.UU. debería mantener el crecimiento del PIB en torno a la media de la década anterior a la pandemia, y nuestra Previsión de Consenso para las exportaciones de Finlandia se ha rebajado varias veces desde enero. Nuevas subidas de aranceles en EE.UU. -un socio comercial clave- en caso de guerra comercial con la UE podrían frenar aún más la demanda de bienes y servicios finlandeses.

Juho Kostiainen, de Nordea, comentó: «Es probable que los aranceles a la importación impuestos por EE.UU. y la enorme incertidumbre que los rodea, así como la volatilidad de los mercados financieros internacionales, congelen el incipiente crecimiento económico, al menos temporalmente. […] En el escenario de referencia, esperamos que los aranceles a la importación impuestos por Estados Unidos a Europa se mantengan en torno al 10% y que la incertidumbre en torno a la política comercial disminuya significativamente en los próximos meses. Si las hipótesis sobre la reducción de los aranceles y la incertidumbre resultan ser demasiado optimistas, la previsión de crecimiento de este año también se desvanecerá, y Finlandia podría asistir a su tercer año consecutivo de contracción económica. En la hipótesis de base, el consumo privado y la inversión impulsarán el crecimiento económico. Se espera que la evolución de las exportaciones siga siendo positiva, impulsada por las exportaciones de servicios, que no se verán afectadas por los aranceles.»