Francia PIB Q3 2025

Francia: El crecimiento económico repunta en el tercer trimestre

La publicación preliminar de las cuentas nacionales francesas reveló que la economía creció un 0,5% en tasa intertrimestral desestacionalizada en el tercer trimestre, tras un crecimiento del 0,3% en el trimestre anterior. La cifra marcó un máximo de más de dos años, superó las expectativas del mercado y superó a otros pesos pesados regionales como Alemania e Italia, a pesar de la agitación política. En términos anuales, el crecimiento económico aumentó un 0,9% en el tercer trimestre, tras la expansión del 0,7% del trimestre anterior.

En comparación con los datos del periodo anterior, la inversión fija mejoró en el tercer trimestre (+0,4% en tasa intertrimestral desestacionalizada, frente al 0,0% del segundo trimestre) y las exportaciones de bienes y servicios (+2,2%, frente al +0,3% del segundo trimestre). Por el contrario, las importaciones de bienes y servicios empeoraron en el tercer trimestre (-0,4% frente a +1,4% en el segundo). Por último, las variaciones del consumo público y privado coincidieron con las del trimestre anterior (+0,5% y +0,1%, respectivamente). En conjunto, la demanda interna final contribuyó 0,3 puntos porcentuales al crecimiento, mientras que el comercio exterior aportó 0,9 puntos porcentuales a la cifra global. Menos positivo fue el hecho de que las existencias lastraran el crecimiento del PIB en 0,6 puntos porcentuales. En el frente exterior, las exportaciones se dispararon en el tercer trimestre gracias al aumento de los envíos vinculados a la industria aeroespacial y a la anticipación de los aranceles estadounidenses del 15% sobre los bienes y servicios de la UE a partir de agosto. A nivel interno, el crecimiento de la inversión fija compensó el débil crecimiento del gasto privado en el trimestre, ya que el gasto de los hogares -el motor habitual del crecimiento de Francia- se mantuvo moderado, probablemente debido a la agitación política y la incertidumbre.

El crecimiento del PIB se moderará en los próximos trimestres; nuestros panelistas prevén que el crecimiento secuencial desestacionalizado del PIB se detenga prácticamente en el último trimestre de este año. Dicho esto, el impulso debería repuntar en 2026, ya que se prevé que el crecimiento del PIB se acelere a partir de los niveles previstos para 2025 gracias a un crecimiento saludable de la demanda interna y a un fuerte aumento de las exportaciones. Dicho esto, las perspectivas siguen siendo inciertas, ya que la agitación política plantea un riesgo a la baja y las negociaciones presupuestarias son clave para el seguimiento.

Charlotte de Montpellier, de ING, se mostró pesimista: «Las perspectivas de futuro son bastante inciertas. Es probable que la incertidumbre política y presupuestaria lastre el impulso del crecimiento. Sin embargo, la mejora de la confianza empresarial y de los consumidores en octubre sugiere que el impacto podría ser menor o retrasarse. […] Dicho esto, persisten varias señales de alarma. La demanda mundial se está ralentizando. Las intenciones de ahorro de los hogares han alcanzado máximos históricos, lo que hace improbable una caída de la tasa de ahorro.»