Hungría Política monetaria Diciembre 2025

Hungría: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en diciembre

En su reunión del 16 de diciembre, el Banco Nacional de Hungría (MNB) decidió mantener el tipo de interés básico en el 6,50% por decimoquinto mes consecutivo. Los mercados esperaban el mantenimiento.

Aunque la inflación se situó en noviembre dentro del intervalo objetivo del 2,0-4,0%, el MNB mantuvo los tipos sin cambios en diciembre, en un contexto de expectativas de inflación de los hogares aún elevadas. A pesar del débil crecimiento en el tercer trimestre, el Banco probablemente se abstuvo de relajar los tipos para preservar la reciente fortaleza de la moneda, que ha desempeñado un papel fundamental en la ralentización de la desinflación.

Todos nuestros panelistas esperan que los tipos de interés bajen en 2026. Nuestro consenso es que el tipo básico termine el año en su nivel más bajo en cinco años. Una economía nacional más débil de lo previsto es un riesgo a la baja para el tipo de interés oficial, mientras que una inflación superior a la prevista debido a un mayor impulso fiscal el próximo año es un riesgo al alza. El MNB volverá a reunirse el 27 de enero.

Los analistas de ING comentaron las perspectivas: «Creemos que, si los datos y el sentimiento lo permiten, es probable que se produzca un recorte de tipos en un futuro no muy lejano. Es demasiado pronto para sacar conclusiones definitivas, pero parece que puede que tengamos que volver a nuestra previsión anterior de 100 pb de flexibilización en total en 2026 (25 pb cada trimestre) en lugar de un ciclo de 50 pb retroactivo.»