Hungría Política monetaria Noviembre 2025

Hungría: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en noviembre

En su reunión del 18 de noviembre, el Banco Central (MNB) decidió mantener su tipo de interés básico en el 6,50%, el nivel más alto de la UE. El MNB se mantiene sin cambios desde septiembre de 2024.

El MNB descartó un recorte de los tipos, ya que la inflación se mantuvo por encima del objetivo del Banco del 2,0-4,0% en octubre por undécimo mes consecutivo y se espera que la demanda interna repunte debido al estímulo fiscal, lo que aumentaría las presiones inflacionistas. Mientras tanto, el Banco no pudo endurecer su política monetaria, ya que la economía siguió languideciendo en el tercer trimestre. En su lugar, el MNB anticipa un forint más fuerte para ayudar a frenar las presiones sobre los precios.

La mayoría de los panelistas espera que el MNB mantenga los tipos en su última reunión de 2025, el 16 de diciembre, mientras que una minoría prevé un recorte de 25 puntos básicos. De cara al futuro, todos los panelistas prevén una relajación de los tipos de interés, con un diferencial de entre 25 y 225 puntos básicos. Una economía nacional más débil de lo previsto es un riesgo a la baja para el tipo de interés oficial, mientras que una inflación superior a la esperada debido a un mayor impulso fiscal el próximo año es un riesgo al alza.

Los analistas de ING comentaron: «El riesgo de recortes más tempranos está aumentando dada la situación de la economía húngara y los recortes de tipos en otros lugares, como en Polonia y EE.UU.. Por lo tanto, vemos margen para que el extremo corto de la curva disminuya, mientras que el extremo largo debería permanecer bajo la presión de los titulares fiscales, lo que probablemente resulte en una mayor inclinación.»