Hungría Política monetaria Febrero 2026

Hungría: El Banco Central baja los tipos en febrero

En su reunión del 24 de febrero, el Banco Central de Hungría (MNB) decidió reducir su tipo de interés básico en 25 puntos básicos, hasta el 6,25%. Esta fue la primera modificación del tipo de interés oficial desde septiembre de 2024 y situó el tipo básico en su nivel más bajo en casi cuatro años. Los mercados habían anticipado el recorte.

La moderación de la inflación dio al MNB margen para relajar su política monetaria y apoyar la demanda interna. En enero, la inflación general se redujo al 2,0% interanual, situándose en el mínimo del rango objetivo del Banco Central (2,0-4,0%) y en su nivel más bajo en ocho años. Mientras tanto, el crecimiento del PIB fue mediocre en el cuarto trimestre, a pesar de los estímulos fiscales relacionados con las elecciones.

En sus orientaciones futuras, el MNB subrayó la importancia de mantener tipos de interés reales positivos para alcanzar el objetivo de inflación de forma sostenible. La mayoría de nuestros panelistas esperan nuevos recortes de entre 25 y 175 puntos básicos de aquí a finales de 2026, ya que la inflación debería situarse por término medio dentro del objetivo, mientras que el crecimiento del PIB seguirá bajo la presión de la volatilidad de la confianza de los inversores, el persistente pesimismo de los consumidores y la incertidumbre política ante las elecciones parlamentarias de abril. El MNB volverá a reunirse el 24 de marzo.

Los analistas de ING declararon: «Aunque no podemos asegurarlo, basándonos en la situación actual, prevemos otro recorte de tipos de 25 puntos básicos en marzo. […] Basándonos en nuestras previsiones de inflación tras la publicación de las cifras de enero, que predicen un nuevo descenso de la inflación general de febrero hasta el 1,5% interanual, sólo unos pocos acontecimientos podrían hacer descarrilar la «doble caída». Uno de ellos sería un movimiento desordenado del forint debido a un choque geopolítico y/o relacionado con los precios de la energía. La parte más complicada viene con las elecciones generales y la posibilidad asociada de volatilidad de las divisas, que podría ser demasiado grande para continuar con la relajación. […] En conjunto, prevemos una nueva relajación de 50-75 puntos básicos en 2026, con el tipo básico en el 5,50-5,75% a finales de año.»