India Inflación Diciembre 2025

India: La inflación aumenta en diciembre respecto a noviembre

Los precios al consumo subieron un 1,3% anual en diciembre, tras el 0,7% del mes anterior. Con todo, la cifra fue inferior a las expectativas del mercado y se mantuvo cómodamente por debajo del objetivo del 4,0% del Banco de la Reserva de la India, ya que los fuertes monzones recientes han dado lugar a cosechas abundantes, que han frenado los precios de los alimentos. En relación con las cifras del mes anterior, las presiones sobre los precios fueron mayores en diciembre para los alimentos y las bebidas (-1,8% interanual frente a -2,8% en noviembre). Por el contrario, se redujeron las presiones sobre los precios de los carburantes y la luz (+2,0% frente a +2,3% en noviembre) y el vestido y el calzado (+1,4% frente a +1,5% en noviembre). Por último, los precios de consumo aumentaron un 0,05% en diciembre en términos intermensuales, tras un incremento del 0,30% en el mes anterior.

La inflación tenderá al alza a lo largo del año civil 2026, superando el objetivo del 4,0% fijado por el Banco de la Reserva de la India en el trimestre octubre-diciembre. Las cosechas deberían normalizarse y los precios del petróleo estabilizarse; además, la oficina estadística de la India actualizará la metodología que utiliza para calcular las variaciones de los precios al consumo a partir de febrero, lo que a su vez impulsará ligeramente al alza la inflación. De cara al futuro, los principales riesgos son las perturbaciones meteorológicas, por su impacto en la agricultura, y las variaciones de los precios de los productos básicos y del tipo de cambio.

Aurodeep Nandi y Sonal Varma, de Nomura, subrayan que es probable que haya cierta incertidumbre con los datos de inflación a corto plazo: «A partir del 12 de febrero se publicará una nueva serie del IPC, con un nuevo año base (de 2012 a 2024), nuevas ponderaciones (categorías básicas más altas sobre los alimentos básicos) y mejoras metodológicas. Los cálculos de Santanu Sengupta y Arjun Varma, de Goldman Sachs, sugieren una cifra ligeramente superior: «Hipotéticamente, si asumiéramos las ponderaciones de gasto del HCES en nuestra actual cesta del IPC, la inflación general con las nuevas ponderaciones sería probablemente unos 60 puntos básicos superior en el primer semestre de 26 años (frente a nuestras previsiones actuales). Sin embargo, es probable que converja hacia nuestras previsiones actuales en el segundo semestre de 26 años, ya que la menor inflación subyacente -impulsada por la bajada de los precios del oro y la plata- compensa la mayor inflación de los alimentos».