India Inflación Septiembre 2025

India: La inflación se ralentiza en septiembre respecto al mes anterior

Los precios de consumo subieron un 1,5% en términos anuales en septiembre, tras un aumento del 2,1% en el mes anterior. La subida fue la más suave desde junio de 2017, se situó por debajo del objetivo del Banco de la Reserva de la India (RBI) del 2,0-6,0% y coincidió con las expectativas del mercado. En relación con las cifras del mes anterior, hubo presiones de precios más leves para alimentos y bebidas (-1,4% en términos interanuales frente al 0,0% en agosto) y combustible y luz (+2,0% frente al +2,3% en agosto). Los precios de los alimentos se han visto afectados por las buenas cosechas recientes, y los de los carburantes y combustibles, por la caída de los precios del petróleo en los mercados internacionales. Por último, la variación de los precios del vestido y el calzado fue idéntica a la del mes anterior (+2,3% en septiembre y agosto). Por su parte, los precios al consumo aumentaron un 0,1% en septiembre en tasa intermensual, tras una subida del 0,46% el mes anterior.

En las últimas semanas, nuestros panelistas han recortado significativamente sus previsiones de inflación para el AF 2025 (abril de 2025-marzo de 2026) y el AF 2026, en gran parte debido al reciente descenso de los precios de los alimentos y el petróleo. Aun así, la inflación debería volver al objetivo en el trimestre octubre-diciembre, antes de subir un poco por encima del punto medio del objetivo en el trimestre abril-junio del año que viene. Esto sugiere que el Banco de Reserva de la India está logrando controlar las presiones sobre los precios, lo que aumenta la probabilidad de que reduzca aún más los tipos de interés en su próxima reunión, como espera una ligera mayoría de nuestros panelistas.

Santanu Sengupta y Arjun Varma, analistas de Goldman Sachs, declararon: «Dada la persistente deflación de los precios de los alimentos en octubre, reducimos nuestra previsión de inflación general en 0,7 puntos porcentuales, hasta el 1,9% interanual, en el cuarto trimestre de 25 años CY, pero posteriormente introducimos un aumento secuencial en el primer trimestre de 26 años CY. En conjunto, nuestras previsiones de inflación general para 25 años civiles y 25 años fiscales se reducen en 0,3 puntos porcentuales cada una, hasta el 2,5% interanual, mientras que nuestras previsiones de inflación general para 26 años civiles aumentan en 0,1 puntos porcentuales, hasta el 4,1% interanual».