India Política monetaria Febrero 2026

India: El Banco de Reserva de la India pone fin a las bajadas de tipos en febrero

El 6 de febrero, el Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva de la India (RBI) votó por unanimidad mantener el tipo de interés oficial en el 5,25%, tras haberlo recortado un cuarto de punto en su anterior reunión de diciembre. El mantenimiento de febrero había sido esperado por el mercado, y no es probable que se produzcan recortes adicionales en un futuro próximo.

Para justificar la retención, el Banco de Reserva de la India apuntó a unas perspectivas económicas más halagüeñas. El banco central elevó su previsión de crecimiento del PIB para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2027 (AF 2027) hasta el 6,9% -por encima de nuestro Consenso- gracias a los recientes acuerdos comerciales con la UE y EE.UU., más el reciente anuncio del Gobierno de un presupuesto relativamente expansivo. El RBI también señaló sus previsiones de precios, que siguen sugiriendo que la inflación se asentará en torno a su objetivo del 4,0% en los dos primeros trimestres del AF 2027. El banco central también revisó al alza su previsión de inflación para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2026 en 10 puntos básicos, hasta el 2,1%, debido en gran medida al reciente repunte de los precios de los metales preciosos; las presiones subyacentes sobre los precios siguen siendo moderadas.

El Comité de Política Monetaria decidió mantener la orientación de su política monetaria en «neutral», aunque, como en la última reunión, un miembro votó a favor de cambiarla a «acomodaticia». Según Sanjay Malhotra, gobernador del Banco de Reserva de la India, nuestros panelistas siguen pensando que el Banco mantendrá los tipos estables en un futuro próximo, ya que la India disfruta ya de un «raro periodo de Ricitos de Oro» de baja inflación y fuerte crecimiento del PIB. En declaraciones a la prensa tras la decisión, Malhotra dijo que es probable que los tipos se mantengan en los niveles actuales en los próximos nueve a doce meses. La próxima reunión del RBI está prevista del 6 al 8 de abril.

Dhiraj Nim y Sanjay Mathur, de ANZ, declararon: «La pausa de hoy del Comité de Política Monetaria parece sensata y mantiene su postura neutral. Las perspectivas de crecimiento e inflación de la India son estables y saludables, y los recientes acuerdos comerciales reducen los riesgos a la baja para el crecimiento. Con los nuevos datos económicos previstos para este mes, es prudente esperar y evaluar la trayectoria de la economía. Pranjul Bhandari y Aayushi Chaudhary, de HSBC, comentaron: «Creemos que el Banco de Reserva de la India se ha inclinado por unos tipos de interés estables en un futuro previsible […]. Dicho esto, no creemos que el RBI se haya vuelto agresivo. Aunque el banco central elevó las previsiones de inflación, mencionó claramente que se debía a la subida de los metales preciosos, que está añadiendo entre 60 y 70 puntos básicos a la inflación. Excluyendo esto, la inflación sigue siendo «benigna». Además, el Banco de Reserva de la India afirmó que seguirá siendo proactivo a la hora de suministrar suficiente liquidez, incluso adelantándose a las fluctuaciones debidas a los saldos públicos, el efectivo en circulación y la intervención en el mercado de divisas. Un enfoque preventivo en sí mismo puede tener un impacto positivo en los mercados».