Indonesia Política monetaria Noviembre 2025

Indonesia: El Banco de Indonesia mantiene los tipos en noviembre

En su reunión de los días 18 y 19 de noviembre, el Banco de Indonesia (BI) decidió mantener el tipo de interés BI en el 4,75%, reflejando la pausa de octubre y ajustándose a las expectativas del mercado.

El Banco de Indonesia optó por mantener los tipos estables para sostener la rupia y reforzar las entradas de cartera, descartando una bajada de tipos. Mientras tanto, la inflación dentro del objetivo y la atonía de la economía nacional probablemente disuadieron de una subida de tipos.

El Banco indicó que seguirá considerando la posibilidad de nuevas reducciones del tipo BI, con la inflación prevista dentro de la banda objetivo para 2025 y 2026, y la necesidad de apoyar el crecimiento económico. La mayoría de nuestros panelistas prevén un recorte de 25 puntos en diciembre, mientras que una minoría espera recortes mayores o que el Banco mantenga los tipos. La mayoría también prevé reducciones adicionales de los tipos en el primer semestre de 2026. Dicho esto, la magnitud y el calendario de los movimientos del BI dependerán de la Fed de EE.UU., ya que el BI sigue decidido a apoyar la rupia en medio de la incertidumbre económica y comercial mundial, por lo que vigila de cerca el diferencial de tipos con la Fed. El Banco volverá a reunirse los días 16 y 17 de diciembre.

Los analistas de Nomura comentaron las perspectivas: «Creemos que el tono de la Reserva Federal sigue siendo pesimista, y que la Reserva Federal ha indicado que tiene margen para seguir bajando los tipos, alegando que la inflación y el crecimiento se mantienen por debajo del potencial, en línea con nuestra opinión. Además, seguimos esperando que el Banco de Inglaterra adopte medidas de apoyo a la liquidez, como parte de sus esfuerzos por mejorar la transmisión de la política monetaria. Seguimos pensando que el BdI aplicará recortes de 25 puntos básicos en cada una de las reuniones de diciembre de 2025 y marzo de 2026, pero señalamos el riesgo de que el próximo recorte de diciembre pueda retrasarse, dada la previsión de nuestro equipo económico estadounidense de una pausa por parte de la Fed el mes que viene», declaró Deepali Bhargava, de ING: «Los diferenciales de tipos reales entre Indonesia y EE.UU. se han reducido, lo que añade presión sobre la rupia. La debilidad de la divisa podría persistir dada su alta sensibilidad a las diferencias de tipos y nuestra previsión de otro recorte de tipos de 50 puntos básicos por parte del Banco de Indonesia en este ciclo». El apetito de los inversores extranjeros por la deuda indonesia también se ha debilitado. […] Aunque nuestra hipótesis de base asume que el BI recortará los tipos en diciembre para apoyar el crecimiento, los riesgos siguen inclinándose hacia un retraso si el IDR sigue bajo presión, o si la Reserva Federal pospone sus propios recortes de tipos más allá de diciembre.»