Italia PIB Q3 2025

Italia: La economía se estanca en el tercer trimestre

Según una lectura preliminar, el PIB de Italia se estancó en términos intertrimestrales ajustados de calendario y estacionales en el tercer trimestre, tras una contracción del 0,1% en el trimestre anterior y desafiando las expectativas de un leve repunte. En términos interanuales ajustados de calendario y estacionales, la economía creció un 0,4% en el tercer trimestre, tras un crecimiento del 0,5% en el trimestre anterior.

Aún no se dispone de un desglose completo del PIB por gastos, pero la oficina estadística citó la demanda interna como el principal lastre del crecimiento; un crecimiento salarial más suave y una tasa de ahorro aún elevada probablemente lastraron el gasto privado. Dicho esto, la oficina estadística señaló que las exportaciones netas contribuyeron positivamente al PIB global. Por el lado de la producción, el sector agrícola se fortaleció, compensando la contracción del sector industrial y el estancamiento del sector servicios. El desglose completo se publicará el 28 de noviembre.

Nuestro consenso es que el PIB aumente ligeramente en términos secuenciales en el cuarto trimestre, ya que los anteriores recortes de los tipos de interés deberían apoyar la inversión fija y el gasto privado; este último también se verá impulsado por una menor inflación. Dicho esto, es probable que el crecimiento del PIB sea moderado, ya que los aranceles estadounidenses del 15% sobre los productos de la UE pesan sobre el sector exterior. De cara al futuro, en 2026, se espera que el crecimiento del PIB supere los niveles previstos para 2025, apoyado por la aceleración del gasto público y el consumo privado, este último impulsado por una inflación por debajo del objetivo y una tasa de desempleo históricamente baja. Dicho esto, la economía debería crecer a un ritmo inferior a la media de la zona del euro debido a un menor crecimiento de la inversión en capital fijo.

En cuanto a las perspectivas, Paolo Pizzoli, de ING, declaró: «Los fundamentos siguen siendo coherentes con una cierta mejora del consumo en un entorno de baja inflación. En cuanto al sector exterior, los analistas de la EIU afirmaron: «Suponemos que el acuerdo arancelario entre la UE y EE.UU. alcanzado a finales de julio reducirá la incertidumbre, contribuyendo a que la economía italiana vuelva a registrar un crecimiento intertrimestral marginalmente positivo en los próximos trimestres. En el lado negativo, prevemos que las condiciones seguirán siendo difíciles para los exportadores italianos debido al aumento de los aranceles estadounidenses y a una marcada apreciación del euro frente al dólar».