Malasia PIB Q1 2025

Malasia: El crecimiento del PIB sigue enfriándose en el primer trimestre de 2025

Según las estimaciones avanzadas, el crecimiento del PIB se moderó al 4,4% interanual en el primer trimestre de 2025, frente al 5,0% del cuarto trimestre. El resultado estuvo por debajo de las expectativas del mercado y marcó la tasa de crecimiento más lenta en un año, así como el tercer trimestre consecutivo de enfriamiento de la actividad económica.

Los datos preliminares muestran que el menor crecimiento de los sectores de la minería y la construcción fueron los principales lastres de la actividad en el 1er trimestre. La minería y la explotación de canteras registraron un fuerte descenso en el 1er trimestre, con una contracción del 4,9%, tras una caída del 0,9% en el 4º trimestre, debido al descenso de la producción de crudo y gas natural. Por otra parte, el crecimiento del sector de la construcción se suavizó, pese a mantenerse robusto en un 14,5% (4T: +20,7% interanual). Los servicios y el sector manufacturero se mantuvieron relativamente estables en comparación con el trimestre anterior, ya que los servicios crecieron a un ritmo más suave del 5,2% (4T: 5,5% interanual) y el crecimiento del sector manufacturero se suavizó del 4,4% en el 4T al 4,2% en el 1T. Más positivo fue el repunte del sector agrícola, que registró un crecimiento del 0,7% en el 1T, frente al descenso del 0,5% del 4T.

Nuestro consenso es que el crecimiento económico se modere en los próximos trimestres antes de terminar el año con una explosión, alcanzando la tasa más alta de 2025 en el cuarto trimestre. Sin embargo, se espera que el crecimiento anual en el conjunto del año se sitúe por debajo de la cifra de 2024. El aumento de los aranceles a escala mundial frenará el crecimiento económico al limitar las exportaciones y obstaculizar el gasto y la inversión como consecuencia de la menor confianza de las empresas y los consumidores. Los recortes de los tipos de interés son un riesgo al alza, mientras que una consolidación fiscal mayor de lo previsto es un riesgo a la baja.

Julia Goh y Loke Siew Ting, de United Overseas Bank, comentaron las perspectivas: «Más allá del primer trimestre de 2005, las perspectivas de crecimiento de Malasia se verán cuestionadas por el impacto de la intensificación de la guerra comercial mundial, los riesgos de un aterrizaje brusco en las principales economías y una mayor volatilidad financiera en medio de la agenda de reforma fiscal nacional en curso. […] Nuestra hipótesis de base sigue siendo que no habrá una recesión abierta, que la presión inflacionista de Malasia se contendrá y que la estabilidad financiera nacional se mantendrá a pesar de la volatilidad de los mercados mundiales. Esto permite al Banco Negara Malasia (BNM) mantener un enfoque de esperar y ver, dejando el tipo de política a un día (OPR) sin cambios en el 3,00% por ahora.»