México Política monetaria Febrero 2026

México: El Banco Central mantiene los tipos en febrero

En su reunión del 5 de febrero, el Banco Central decidió mantener el objetivo para el tipo de interés interbancario a un día en el 7,00%, tras 425 puntos básicos de recortes de tipos desde principios de 2024 hasta diciembre de 2025.

La decisión de suspender la relajación monetaria se debió en parte a las revisiones al alza de las previsiones de inflación general y subyacente del Banco, que ahora prevén que la inflación converja hacia el centro del intervalo objetivo del 2,0%-4,0% en 2027. Además, el crecimiento del PIB en el cuarto trimestre, mayor de lo previsto, probablemente debilitó los argumentos a favor de nuevos estímulos monetarios para apoyar la demanda interna.

La mayoría de los panelistas ven más recortes de los tipos de interés para finales de este año, aunque la futura relajación monetaria será más modesta que en 2024 y 2025. La política comercial de Estados Unidos hacia México es un factor de riesgo clave; restricciones comerciales adicionales por parte de Estados Unidos podrían justificar un apoyo monetario adicional.

En cuanto a las perspectivas, los analistas de Itaú Unibanco señalaron: «Aunque la revisión al alza de las previsiones de inflación refleja una mayor preocupación en Banxico en relación con el proceso de desinflación, el tono de la declaración -subrayando que la pausa se justifica «esta vez» y manteniendo el plural «ajustes»- sugiere que la Junta todavía tiene la intención de reanudar la flexibilización una vez que evalúe que los choques de precios derivados de aranceles e impuestos más altos se han disipado claramente. En opinión de los analistas de BBVA, «la demanda interna seguirá enfrentándose a vientos en contra, incluida la consolidación fiscal en curso, aunque más suave, así como la incertidumbre en torno a las próximas revisiones del USMCA. La continua fortaleza del MXN también proporciona un amortiguador adicional contra las presiones inflacionarias. Por lo tanto, creemos que el banco central todavía tendrá margen para reanudar los recortes graduales de tipos a finales de este año (en junio y septiembre, 25 puntos básicos cada uno), acercando en última instancia el tipo de interés oficial al punto medio de su rango neutral estimado, en torno al 6,50%».