México Política monetaria Marzo 2025

México: El Banco Central baja los tipos en marzo

En su reunión del 27 de marzo, el Banco Central decidió reducir el objetivo del tipo de interés interbancario a un día en 50 puntos básicos, hasta el 9,00%. La medida se ajustaba a las expectativas del mercado y elevaba a 225 puntos básicos la reducción acumulada desde principios de 2024.

El Banco señaló que el proceso de desinflación sigue en marcha y reiteró que aún espera que la inflación alcance el objetivo central del 3,0% en el tercer trimestre de 2026. Mientras tanto, el Banco destacó que se espera que la economía haya mostrado debilidad en el 1T 2025 en medio de un entorno de incertidumbre y señaló importantes riesgos a la baja debido a las tensiones comerciales con EEUU.

El Banco Central reiteró que podría seguir ajustando la orientación de la política monetaria en «magnitudes similares» en el futuro. Nuestro consenso es de unos 100 puntos básicos de recortes para finales de 2025. El aumento de los aranceles de EE.UU. sobre México plantea un riesgo a la baja, ya que es probable que un crecimiento más débil provoque una mayor relajación de la política monetaria. La próxima reunión está prevista para el 15 de mayo.

Julia Passabom y Mariana Ramírez, de Itaú Unibanco, comentaron: «La decisión de hoy supuso un recorte de 50 puntos básicos, seguido de una orientación futura que indica un ajuste similar en la próxima reunión (15 de mayo). Aunque la decisión era ampliamente esperada por los analistas, señalar el próximo movimiento de forma tan clara no era el consenso. Dado el buen comportamiento del USDMXN, el IPC dentro del objetivo de Banxico y la debilidad de los datos económicos (prevemos una contracción del PIB del 0,5% intertrimestral en el 1T25, lo que indica una recesión técnica tras la caída del 0,6% en el 4T24), no vemos ningún obstáculo para que se produzca otro recorte de 50 puntos básicos en la reunión de mayo.»Por su parte, los analistas del BBVA declararon: «El mantenimiento de las previsiones apunta a una significativa probabilidad de un nuevo recorte de tipos de 50 puntos básicos en mayo, sigue sugiriendo que es probable una serie de recortes consecutivos y respalda firmemente nuestra previsión de tipos de interés oficiales del 7,5%, por debajo del consenso, para finales de este año».