Perú Política monetaria Abril 2026

Perú: El Banco Central de Perú mantiene los tipos sin cambios en abril

El Banco prorroga el mantenimiento del tipo por séptima reunión consecutiva: En su reunión del 9 de abril, el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) decidió mantener el tipo de interés de referencia en el 4,25%. Esta fue la séptima pausa desde septiembre de 2025.

Las perturbaciones de los precios de la energía motivan el mantenimiento: El Banco Central mantuvo los tipos estables en abril debido a un aumento significativo de la inflación. Las presiones sobre los precios aumentaron del 2,2% anual en febrero al 3,8% en marzo -por encima del intervalo objetivo del Banco del 1,0-3,0%- impulsadas por perturbaciones de la oferta, entre ellas la subida de los precios internacionales del combustible en el contexto de la guerra de Irán y las interrupciones del suministro de gas natural causadas por la rotura de un gasoducto a principios de mes. También se consideró innecesario un recorte, ya que el Banco estimó que la actividad económica se mantiene en torno a su nivel potencial, y las expectativas de inflación para los próximos doce meses han aumentado, pero se mantienen dentro del intervalo objetivo. Entretanto, el Banco descartó una subida del tipo de interés oficial, ya que prevé que la inflación general y la subyacente vuelvan a situarse dentro del objetivo a finales de año, alcanzando el punto medio objetivo en 2027, siempre que se disipen las perturbaciones de la oferta mundial.

Es más probable que el BCRP siga en suspenso en 2026: El Banco Central no proporcionó orientaciones específicas, pero subrayó su compromiso de vigilar de cerca los datos entrantes y la duración de las perturbaciones de la oferta. Desde el mes pasado, nuestros panelistas han aumentado sus previsiones para el tipo de interés oficial y una gran mayoría espera ahora que el Banco Central se mantenga sin cambios hasta finales de año, mientras que una minoría ve margen para recortes. La trayectoria de los precios mundiales de las materias primas y de la inflación nacional sigue siendo clave. El BCRP volverá a reunirse el 14 de mayo.

La visión de los panelistas: En cuanto a las perspectivas, Santiago Téllez, de Goldman Sachs, afirmó: «Mantenemos nuestra previsión de que el tipo de interés oficial se mantendrá en el 4,25%, ya que creemos que el [BCRP] sigue inclinado a pasar por alto las perturbaciones consideradas transitorias. […] Seguimos esperando que los precios mundiales de los combustibles bajen durante 2026, lo que debería dar un impulso deflacionista a la inflación dada la rápida transmisión a los precios locales de los surtidores. Los analistas de EIU comentaron: «El BCRP se está acercando al final de un ciclo de relajación monetaria que comenzó a finales de 2023, pero el riesgo de presiones inflacionistas derivadas de la subida de los precios mundiales del petróleo significa que el final de este ciclo podría retrasarse hasta 2027 en lugar de hasta finales de 2026, como prevemos actualmente. […] Esperamos que el BCRP efectúe dos últimos recortes de 25 puntos básicos en el segundo semestre del año, dejando el tipo de política monetaria en el 3,75% a finales de 2026, pero con un riesgo muy elevado de que el segundo recorte se retrase a 2027 si se materializa una inflación superior a la prevista.»