Perú Política monetaria Febrero 2026

Perú: El Banco Central de Perú mantiene los tipos sin cambios en febrero

En su reunión de mediados de febrero, el Banco Central de Perú (BNRP) mantuvo el tipo de interés oficial en el 4,25%, el más bajo en más de tres años. El mantenimiento estuvo en línea con las expectativas del mercado.

La subida de tipos no estaba justificada, ya que la inflación sigue siendo moderada y se sitúa por debajo del punto medio de la banda fijada por el Banco Central (1,0-3,0%). Por el contrario, el BNRP decidió no recortar los tipos, ya que la economía está creciendo a un ritmo saludable, los precios de exportación son elevados y se espera que la inflación vuelva al centro del rango objetivo en los próximos meses. La elevada incertidumbre internacional respaldó aún más la decisión de mantener los tipos.

El Banco Central no ofreció ninguna orientación explícita sobre futuros movimientos de los tipos de interés. La mayoría de los panelistas espera que el Banco Central recorte ligeramente los tipos este año, aunque varios consideran que el Banco se mantendrá a la espera.

En cuanto a las perspectivas, Santiago Téllez, de Goldman Sachs, afirma: «Mantenemos nuestra hipótesis de base de que el tipo de interés oficial probablemente se mantendrá en el 4,25% en un futuro previsible, dada la brecha de producción prácticamente cerrada, las expectativas de inflación bien ancladas y una política económica muy próxima a la neutralidad». El tipo real ex ante se sitúa ahora en el 2,2%, sólo ligeramente por encima del tipo real neutral estimado del 2,0%». Los analistas del EIU son más pesimistas: «El BCRP se acerca al final de un ciclo de relajación monetaria que comenzó a finales de 2023, pero aún tiene margen para algunos recortes más. La inflación y las expectativas de inflación a 12 meses han estado cómodamente dentro de la banda objetivo de 1-3% del BCRP durante más de un año y la tasa de política actual de 4,25% -modificada en la última reunión del 9 de enero- todavía está por encima (aunque cerca) de la tasa neutral de Perú. Nuestra previsión es que la Reserva Federal (Fed, el banco central estadounidense) realice dos recortes finales en 2026. Esto dará espacio para que el BCRP termine su propio ciclo de flexibilización, dejando la tasa en 3,75% para la segunda mitad de 2026, lo que es consistente con las estimaciones de una tasa neutral entre 3,5% y 4%.»