República Checa Política monetaria Febrero 2026

República Checa: El Banco Nacional Checo se mantiene en febrero

El 5 de febrero, el Banco Nacional Checo (BNC) mantuvo el tipo de interés de las operaciones dobles a dos semanas en el 3,50%, el nivel más bajo en más de cuatro años. El sexto mantenimiento consecutivo fue unánime entre los miembros y estuvo en línea con las expectativas del mercado.

El BNC optó por no recortar los tipos, ya que los riesgos inflacionistas internos seguían siendo elevados. El Banco citó el deterioro del déficit presupuestario, el rápido aumento de los costes de los servicios y de la vivienda, y el crecimiento de los salarios y del crédito. Por otra parte, la inflación siguió tendiendo a la baja hasta enero, lo que disminuyó la necesidad de subir los tipos.

En su comunicado, el Banco adoptó un tono agresivo, sugiriendo que es necesaria una política monetaria restrictiva para mantener la inflación cerca de su objetivo del 2,0% una vez que desaparezcan las presiones a la baja temporales. La gran mayoría de nuestros panelistas considera que los tipos se mantendrán hasta finales de año, mientras que el resto espera que los tipos terminen el año por debajo de los niveles actuales. Las decisiones futuras dependerán probablemente de la fortaleza de la corona y de la inflación. La evolución del principal socio comercial de la República Checa, Alemania, sigue siendo clave. El Banco volverá a reunirse el 19 de marzo.

Frantisek Taborsky, de ING, comentó: «Hemos cambiado la previsión de recorte de tipos de marzo a mayo tras el informe de inflación de esta mañana, que parece la mejor expectativa posible en este momento. Sin embargo, no descartaríamos por completo un recorte en marzo si la inflación general sorprende a la baja en febrero debido a una corrección de los precios de los alimentos y a una mayor desinflación de los precios de la energía. Pero creemos que es más seguro que el BNS espere a que se publiquen más datos y a que se haga una nueva previsión en mayo, donde la inflación subyacente también debería caer algo mientras tanto», declararon los economistas de EIU: «El principal mandato del Banco Nacional Checo (CNB, el banco central) es mantener la estabilidad de precios, fijando como objetivo una inflación anual del 2%, y esperamos que el tipo repo a dos semanas (el tipo oficial de política monetaria) se mantenga en su nivel actual del 3,5% a medio plazo.»