Serbia PIB Q3 2025

Serbia: El crecimiento económico disminuye en el tercer trimestre de 2025

Según un comunicado urgente, el PIB de Serbia aumentó un 2,0% interanual en el tercer trimestre, tras un crecimiento del 2,1% en el trimestre anterior, lo que supone la segunda lectura más débil desde el cuarto trimestre de 2022 y supera las expectativas del mercado.

A falta de un desglose detallado, los datos mensuales indican que el impulso de la demanda interna se suavizó: El crecimiento de las ventas al por menor se enfrió en comparación con el 2T en el 3T, y el crecimiento salarial perdió impulso en julio-agosto en comparación con la media del 2T, lo que es un mal presagio para el gasto privado. Además, la actividad industrial se desaceleró, lastrada por el menor crecimiento del sector manufacturero. Mientras tanto, el sector exterior probablemente siguió siendo un lastre para el crecimiento del PIB, ya que el crecimiento de las exportaciones de bienes perdió impulso en el 3T frente al 2T.

Nuestro consenso es que el crecimiento económico aumente en el cuarto trimestre, y que el país termine el año prácticamente en la misma situación que al principio. No obstante, las perspectivas de crecimiento del PIB para el próximo año son más halagüeñas, ya que la bajada de los tipos de interés y los proyectos de infraestructuras de cara a la Expo 2027 de Belgrado estimularán el gasto privado y la inversión en capital fijo. Aun así, las sanciones de Estados Unidos a la petrolera NIS, que entraron en vigor a principios de octubre, lastrarán las perspectivas. El proceso de búsqueda de un comprador para la participación rusa en NIS es clave para el seguimiento.

Al comentar las perspectivas, Mate Jelic, de Erste Bank, señaló: «Está claro que Serbia atraviesa actualmente un periodo difícil debido a múltiples perturbaciones. La atención del Gobierno se centra en resolver la situación relativa a NIS, ya que la empresa es vital para la economía. Vemos riesgos de que un periodo prolongado de incertidumbre provoque un retraso en las inversiones y lastre el ánimo general de los inversores y las empresas.»