Serbia Política monetaria Abril 2025

Serbia: El Banco Nacional de Serbia se mantiene firme en abril

En su reunión del 10 de abril, el Comité Ejecutivo del Banco Nacional de Serbia (BNS) mantuvo el tipo de interés oficial sin cambios en el 5,75%, donde ha estado desde septiembre de 2024. La decisión se ajustó a las expectativas del mercado.

El Banco señaló que la inflación se ha estabilizado en torno al límite superior de la banda de tolerancia del 1,5-4,5%, y añadió que espera un descenso en el segundo semestre del año debido a una orientación todavía restrictiva, una mejor campaña agrícola, la bajada de los precios del petróleo y de la inflación importada, y una ralentización del crecimiento de los salarios reales. No obstante, la mayor incertidumbre económica derivada de los aranceles mundiales disuadió al BNS de reanudar la relajación monetaria.

El Banco Nacional de Reserva no proporcionó orientaciones específicas sobre la evolución futura de los tipos de interés, sino que afirmó que seguiría vigilando de cerca las tendencias de los mercados nacionales e internacionales. Nuestro consenso es que el Banco reducirá los tipos en torno a 75 puntos básicos para finales de 2025 a medida que se modere la inflación, y la mayoría de nuestros panelistas esperan los primeros recortes de tipos en el segundo trimestre. La próxima reunión está prevista para el 9 de mayo.

Mate Jelic, analista de Erste Bank, comentó: «Si la inflación evoluciona según las previsiones, tendrá sentido relajar la política monetaria a finales de este año, pero precisar el momento exacto es sumamente difícil en el agitado entorno mundial actual. Nuestra hipótesis de base es que el BNS aplicará el primer recorte en julio, ya que esperamos una inflación inferior al 4% interanual para entonces. Sin embargo, dados los turbulentos acontecimientos mundiales y locales, esperamos que el banco central mantenga la cautela y realice sólo dos recortes este año en total».