Serbia Política monetaria Noviembre 2025

Serbia: El BNS mantiene los tipos sin cambios en noviembre

En su reunión del 13 de noviembre, el Banco Nacional de Serbia decidió mantener el tipo de interés oficial en el 5,75% por decimocuarto mes consecutivo. El mantenimiento estuvo en consonancia con las expectativas del mercado.

Por un lado, la subida de tipos no estaba justificada, dado que la inflación cayó bruscamente en septiembre hasta situarse dentro del intervalo objetivo del Banco (1,5-4,5%), como consecuencia de la medida gubernamental de seis meses de duración que limitaba los márgenes del comercio mayorista y minorista. Por otra parte, es probable que el BNS decidiera no recortar los tipos, ya que las sanciones de EE.UU. a la petrolera rusa NIS podrían resultar inflacionistas. La elevada incertidumbre internacional ha contribuido a mantener una actitud expectante.

El Banco Nacional de Suiza no ofreció orientaciones concretas, y nuestro panel sigue dividido en cuanto al final del año: Aproximadamente la mitad de nuestros panelistas esperan que el Banco se mantenga firme, mientras que el resto prevé recortes. Por el contrario, todos nuestros panelistas prevén unas condiciones monetarias más laxas para finales de 2026, con una relajación de entre 50 y 125 puntos básicos con respecto a los niveles actuales.