Suecia Política monetaria Junio 2026

Suecia: El Riksbank mantiene de nuevo sus tipos sin cambios en junio

Los mercados ya habían previsto una sexta mesada consecutiva: El 17 de junio, el Riksbank mantuvo sin cambios su tipo de interés oficial en el 1,75 % por sexta reunión consecutiva, en línea con las expectativas del mercado. Esta prolongada pausa se produjo tras una serie de recortes acumulados de 225 puntos básicos aplicados entre mayo de 2024 y septiembre de 2025.

Una tendencia a la cautela impulsada por la baja inflación y una actividad económica moderada: Al tomar su decisión, el Riksbank destacó los crecientes riesgos para la inflación derivados del conflicto en Oriente Medio. No obstante, no se justificaba una subida, ya que el Banco señaló que la inflación se mantuvo por debajo de su objetivo del 2,0 % hasta mayo. Además, el Banco también señaló que la actividad económica, recientemente más débil de lo esperado, constituía otra razón para mantener los tipos sin cambios hasta que se tenga una visión más clara de los efectos de la guerra en la economía sueca.

El panel se muestra dividido sobre las perspectivas para finales de año: El Banco ha señalado que podría ser necesario subir los tipos de interés si un conflicto prolongado en Oriente Medio provocara un repunte persistente de la inflación. Según nuestro consenso, los tipos de interés cerrarán el año 2026 por encima de los niveles actuales; aproximadamente la mitad de los panelistas espera que el Riksbank mantenga los tipos sin cambios, mientras que la otra mitad prevé una subida de entre 25 y 50 puntos básicos. Las tensiones en Oriente Medio siguen representando un riesgo con dos caras: un impacto mayor en el crecimiento abogaría por una mayor flexibilización, mientras que una inflación más elevada exigiría un mayor endurecimiento.

Opinión de los panelistas: Según Katya Vashkinskaya, de Goldman Sachs: «Teniendo en cuenta las últimas previsiones, los datos de actividad moderados y la menor presión sobre los precios internos en este momento —aunque con un claro riesgo de repunte de la inflación más adelante—, seguimos esperando que el Riksbank mantenga los tipos sin cambios en junio y comience a subir el tipo de interés oficial a finales de este año, hasta alcanzar el 2,25 % en 2027. Sin embargo, no esperamos que las subidas comiencen antes de diciembre, ya que el Consejo Ejecutivo necesitará ver indicios de que la crisis energética está empezando a generar presiones inflacionistas más amplias y persistentes antes de justificar un endurecimiento anticipado. Esperamos que el Consejo Ejecutivo dé señales de estar dispuesto a endurecer la política monetaria y revise al alza la trayectoria de los tipos de interés oficiales para indicar una probabilidad más significativa de que se produzca una subida antes de que termine el año».