Suiza Política monetaria Diciembre 2025

Suiza: El Banco Nacional Suizo mantiene los tipos en diciembre

En su reunión del 11 de diciembre, el Banco Nacional Suizo (BNS) mantuvo el tipo de interés oficial en el 0,00%.

Es probable que la decisión del Banco de mantener los tipos estuviera motivada por el deseo de evaluar el impacto de los recortes de 175 puntos básicos aplicados desde principios del año pasado. La decisión del Banco Central Europeo de mantener los tipos sin cambios desde septiembre también fue probablemente un factor; si el BCE hubiera seguido recortando los tipos, esto podría haber presionado al BNS a seguir recortándolos para evitar la apreciación del franco.

La mayoría de los panelistas pronostican que los tipos se mantendrán sin cambios hasta finales de 2026, mientras que uno prevé un recorte de 25 puntos básicos para apuntalar las presiones sobre los precios y otro anticipa una subida.

Charlotte de Montpellier, de ING, declaró: «En general, creemos que el BNS mantendrá los tipos en el 0% en los próximos meses. Aunque este no es nuestro caso base, la probabilidad de que se vea obligado a recortar los tipos de nuevo es probablemente mayor de lo que los mercados esperan actualmente». Curiosamente, el BNS sigue indicando que está «dispuesto a actuar en el mercado de divisas si es necesario», pero parece muy reacio a utilizar esta herramienta en la actualidad. En la conferencia de prensa, los responsables del BNS insistieron en que el tipo de interés es su principal instrumento de política monetaria. Su opinión al respecto ha evolucionado significativamente en los últimos años, ya que las intervenciones en el mercado de divisas se utilizaron ampliamente durante el periodo de tipos negativos anterior a la pandemia de Covid».