Suiza Política monetaria Marzo 2026

Suiza: El Banco Nacional Suizo mantiene los tipos en marzo

En su reunión del 19 de marzo, el Banco Nacional Suizo (BNS) mantuvo el tipo de interés oficial en el 0,00%.

La decisión del Banco de mantener la política monetaria se debió probablemente al deseo de evaluar el impacto de los recortes de tipos de 175 puntos básicos aplicados desde principios del año pasado. La inflación es actualmente baja pero positiva, y la elevada incertidumbre internacional provocada por la guerra en Oriente Medio es una razón más para mantener el tipo.

La mayoría de los panelistas prevén que los tipos se mantengan sin cambios hasta finales de 2026, dado que la inflación moderada y el crecimiento económico ejercen poca presión para subirlos o recortarlos. Uno de los panelistas prevé un recorte de 25 puntos básicos para apuntalar las presiones sobre los precios.

Sobre la relevancia de la guerra en Oriente Medio, Charlotte de Montpellier, de ING, dijo: «Un choque energético es estructuralmente un problema menos agudo para la inflación en Suiza que en la zona euro, por dos razones principales. Por un lado, el peso directo de la energía en el índice de precios al consumo (IPC) suizo es relativamente limitado (5% frente al 9% de media en la zona euro), lo que reduce mecánicamente el impacto de una subida de los precios de la energía en la inflación general. Por otra parte – y sobre todo – la apreciación del franco suizo en periodos de incertidumbre, debido a su papel de refugio seguro, desempeña un papel amortiguador fundamental. En primer lugar, sobre los propios precios de la energía. El aumento de los precios del Brent en dólares o del gas en euros es menos pronunciado una vez convertido en francos suizos. Pero también porque, como pequeña economía abierta, Suiza es muy sensible al canal de los precios importados: las importaciones representan el 22% de la cesta de precios al consumo, lo que significa que un franco fuerte ejerce una importante presión a la baja sobre la inflación importada, mucho más allá de los precios de la energía.»