Turquía Política monetaria Marzo 2026

Turquía: El Banco Central mantiene los tipos en marzo

En su reunión del 12 de marzo, el Banco Central de la República de Turquía mantuvo el tipo repo a una semana en el 37,00%. Esta decisión se produjo tras 900 puntos básicos de recortes de tipos desde el pasado mes de junio.

El TCMB mantuvo los tipos sin cambios para evaluar la agresiva relajación monetaria observada en los últimos nueve meses, y en un contexto de inflación que subió al 31% en febrero, una de las tasas más altas del mundo. Por otra parte, la guerra en Irán y el consiguiente aumento de los costes de la energía plantean riesgos al alza para las perspectivas de inflación de Turquía, lo que motiva aún más una pausa en el ciclo de relajación del Banco.

Nuestros panelistas prevén una mayor relajación monetaria a finales de este año en consonancia con la disminución de las presiones sobre los precios. Sin embargo, la diferencia entre las previsiones de los panelistas para finales de 2026 es de 800 puntos básicos, lo que refleja la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación. Además, podrían producirse subidas de los tipos de interés si la inflación no disminuye como se espera.

Los analistas de Goldman Sachs declararon: «El TCMB suspendió las subastas de repos tras el estallido del conflicto en Irán, lo que efectivamente correspondió a una subida de tipos de 300 pb. No vemos ninguna razón para que el TCMB reduzca su tipo de interés oficial mientras el tipo de financiación efectivo siga siendo 300 puntos básicos más alto. Muhammet Mercan, de ING, declaró: «En general, la decisión de mantener el tipo de interés oficial sin cambios parece reflejar la preferencia de los residentes nacionales por los activos denominados en liras y la opinión de que las salidas de capitales extranjeros se han visto impulsadas por la aversión al riesgo mundial más que por los niveles de los tipos de interés. La decisión también sugiere que el TBC pretende mantener la flexibilidad necesaria para reanudar los recortes de tipos en caso de que el impacto de la crisis energética resulte efímero. Sin embargo, si los elevados precios del petróleo persisten y siguen pesando sobre las perspectivas de inflación, el Banco podría considerar un endurecimiento adicional, ya sea mediante un aumento del tipo de interés oficial o una ampliación de la banda de fluctuación.»