Turquía Política monetaria Abril 2026

Turquía: El Banco Central mantiene los tipos sin cambios en abril

El Banco Central se mantiene impasible ante la incertidumbre exterior: En su reunión del 22 de abril, el Banco Central de la República de Turquía (TCMB) mantuvo su tipo repo a 1 semana en el 37,00% por segunda reunión consecutiva, tras 900 puntos básicos de recortes de tipos entre junio de 2025 y enero de 2026. La decisión estuvo en consonancia con las expectativas del mercado.

La elevada inflación y la incertidumbre geopolítica impulsan el mantenimiento: El TCMB mantuvo los tipos mientras sigue evaluando el impacto de su agresivo ciclo de relajación en un contexto de inflación aún elevada, que se situó en el 39% en marzo. La guerra entre Estados Unidos e Irán y el consiguiente aumento de los precios de la energía añaden un importante riesgo al alza a la senda inflacionista de Turquía, lo que refuerza los argumentos a favor de una pausa. El Banco también ha estado trabajando para reconstruir sus reservas de divisas, que se redujeron para defender la lira a raíz del conflicto, y parece probable que espere a que los riesgos externos disminuyan antes de reanudar su ciclo de flexibilización. Al mismo tiempo, el TCMB se abstuvo de subir los tipos por temor a una ralentización de la actividad económica.

Es probable que el ciclo de relajación se reanude este año: El Banco Central no dio ninguna orientación específica sobre futuros cambios de los tipos de interés; sin embargo, todos nuestros panelistas esperan que el TCMB reanude los recortes de tipos a finales de este año. Sin embargo, la diferencia entre las previsiones de los panelistas para finales de 2026 es grande, lo que refleja la incertidumbre sobre las perspectivas de inflación. Una inflación superior a la prevista supone un riesgo al alza.