{"id":149131,"date":"2025-10-30T10:39:46","date_gmt":"2025-10-30T10:39:46","guid":{"rendered":"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/?p=149131"},"modified":"2025-11-17T18:30:51","modified_gmt":"2025-11-17T18:30:51","slug":"is-rising-u-s-public-debt-a-cause-for-concern","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/blog\/is-rising-u-s-public-debt-a-cause-for-concern\/","title":{"rendered":"\u00bfEs preocupante el aumento de la deuda p\u00fablica estadounidense?"},"content":{"rendered":"

La deuda p\u00fablica federal de Estados Unidos<\/a> ha aumentado en torno a 20 puntos porcentuales del PIB durante la \u00faltima d\u00e9cada, alcanzando un nivel r\u00e9cord como porcentaje de la econom\u00eda en 2020, en el punto \u00e1lgido de la pandemia de Covid-19. Aunque ha retrocedido desde entonces, nuestro Consenso apunta a que el ratio deuda p\u00fablica\/PIB volver\u00e1 a subir en el horizonte de nuestras previsiones. Aunque ha retrocedido desde entonces, nuestro Consenso es que el ratio deuda p\u00fablica\/PIB volver\u00e1 a subir durante nuestro horizonte de previsi\u00f3n, y los acuerdos pol\u00edticos sobre el techo de deuda de EE.UU. son cada vez m\u00e1s dif\u00edciles de alcanzar. Esta din\u00e1mica lleva a muchos a preguntarse si la deuda estadounidense es sostenible.<\/p>\n

Nuestras previsiones de consenso para la deuda p\u00fablica estadounidense:<\/h2>\n

Nuestros panelistas prev\u00e9n que la deuda p\u00fablica federal alcance el 127% del PIB en 2028, la segunda m\u00e1s alta del G7, y nuestro panelista m\u00e1s pesimista prev\u00e9 que llegue al 133%, por encima del r\u00e9cord de 2020. Esto ser\u00e1 consecuencia del mayor d\u00e9ficit fiscal de las principales econom\u00edas avanzadas, ya que los gastos relacionados con la edad y la salud aumentan y el apetito pol\u00edtico para aumentar los impuestos o restringir el gasto se mantiene moderado; nuestros panelistas esperan que el d\u00e9ficit presupuestario de EE.UU. alcance una media de alrededor del 6% del PIB en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, en comparaci\u00f3n con el 0-3% en Canad\u00e1, la zona euro, Jap\u00f3n y el Reino Unido.<\/p>\n

La econom\u00eda estadounidense cuenta con algunas ventajas:<\/h2>\n

Estados Unidos puede permitirse un mayor d\u00e9ficit fiscal, y por tanto acumular m\u00e1s deuda nominal, que la mayor\u00eda de las dem\u00e1s grandes econom\u00edas avanzadas. Una de las razones es que se prev\u00e9 que la econom\u00eda estadounidense obtenga mejores resultados a largo plazo, manteniendo un crecimiento real del PIB<\/a> de alrededor del 2% anual, frente al 1,5% del Reino Unido y la zona euro. Otra es la percepci\u00f3n que tienen los inversores de la deuda p\u00fablica estadounidense como de bajo riesgo y el uso del d\u00f3lar como moneda de reserva mundial, lo que garantiza una demanda exterior sostenida de los bonos del pa\u00eds.<\/p>\n

Los mayores costes del servicio de la deuda plantean la pregunta: \u00bfes sostenible la deuda estadounidense?<\/h2>\n

El aumento de la deuda p\u00fablica seguir\u00e1 llegando en un momento inoportuno: Los costes del servicio de la deuda -que ya se han m\u00e1s que duplicado en 2023 en relaci\u00f3n con la \u00e9poca anterior a la crisis de los cov\u00edes- seguir\u00e1n aumentando en los pr\u00f3ximos a\u00f1os debido a los altos rendimientos de los bonos. Adem\u00e1s, Estados Unidos es casi el \u00fanico pa\u00eds entre las principales econom\u00edas avanzadas que tiene un techo de deuda fijado en una cifra nominal fija. El resultado es que el gobierno no puede emitir nueva deuda para financiar el gasto corriente si se alcanza el techo de deuda estadounidense, corriendo el riesgo de impago. Las negociaciones pol\u00edticas sobre el aumento del techo de la deuda estadounidense se han vuelto cada vez m\u00e1s tensas en los \u00faltimos a\u00f1os debido a la fuerte polarizaci\u00f3n pol\u00edtica. El pr\u00f3ximo plazo para elevar el techo -fijado para enero de 2025- podr\u00eda incumplirse, como ya ocurri\u00f3 el a\u00f1o pasado.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

En resumen, las s\u00f3lidas perspectivas de crecimiento de Estados Unidos y la insaciable demanda exterior de bonos del Tesoro proporcionan a la econom\u00eda m\u00e1s margen de maniobra fiscal que la mayor\u00eda. Dicho esto, si los pol\u00edticos siguen poniendo a prueba la paciencia de los mercados permitiendo que la deuda p\u00fablica aumente sin control, no es descartable una crisis de deuda a largo plazo.<\/p>\n

Opiniones de nuestros panelistas:<\/h1>\n

En cuanto a la sostenibilidad de la deuda, los analistas de Goldman Sachs<\/strong> afirman:<\/p>\n

\u00abA pesar de los motivos de preocupaci\u00f3n, creemos que la trayectoria de la situaci\u00f3n de la deuda estadounidense no constituye una amenaza a corto y medio plazo, en gran parte debido a la credibilidad establecida y a la demanda de activos estadounidenses. La sostenibilidad a largo plazo depende, no obstante, de la imposici\u00f3n de disciplina en el gasto p\u00fablico y de lo bien que EE.UU. pueda gestionar unos asuntos geopol\u00edticos cada vez m\u00e1s complejos.\u00bb<\/em><\/p>\n

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En cuanto a los tipos de inter\u00e9s, los analistas de EIU<\/strong> afirman:<\/p>\n

\u00abLos rendimientos de los bonos seguir\u00e1n siendo elevados en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, impulsando los costes por intereses desde el 2,8% del PIB en 2023 hasta un m\u00e1ximo del 4,6% en 2025, antes de suavizarse hasta el 3,4% en 2028 (todav\u00eda muy por encima de los niveles prepand\u00e9micos). Aunque Estados Unidos es capaz de hacer frente a sus obligaciones de deuda, las tensiones pol\u00edticas siguen siendo motivo de preocupaci\u00f3n. El l\u00edmite de deuda se reimpondr\u00e1 en 2025 y es probable que siga politizado, lo que significa que las negociaciones a la baja siguen siendo un riesgo elevado.\u00bb<\/em><\/p>\n

Nuestro \u00faltimo an\u00e1lisis<\/h1>\n