{"id":155884,"date":"2025-04-14T10:18:21","date_gmt":"2025-04-14T10:18:21","guid":{"rendered":"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/?p=155884"},"modified":"2025-04-14T10:18:50","modified_gmt":"2025-04-14T10:18:50","slug":"los-aranceles-de-trump-como-estan-cambiando-las-previsiones-de-los-economistas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/blog\/los-aranceles-de-trump-como-estan-cambiando-las-previsiones-de-los-economistas\/","title":{"rendered":"Los aranceles de Trump: \u00bfc\u00f3mo est\u00e1n cambiando las previsiones de los economistas?"},"content":{"rendered":"

Read in English<\/em><\/a><\/p>\n

Los aranceles estadounidenses alcanzan su nivel m\u00e1s alto desde 1930. La ca\u00edda burs\u00e1til m\u00e1s pronunciada desde la pandemia. Los rendimientos de los bonos del Estado se disparan y amenazan con una crisis financiera. En definitiva, la semana pasada no fue para los d\u00e9biles. Estados Unidos estuvo peligrosamente cerca de destruir el orden comercial mundial que dedic\u00f3 a\u00f1os a construir.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Aunque Trump ha suspendido sus aranceles \u00abrec\u00edprocos\u00bb durante 90 d\u00edas, el tipo arancelario promedio en EE. UU. seguir\u00e1 siendo m\u00e1s de 20 puntos porcentuales superior al del inicio de su mandato, suponiendo que se mantengan los aranceles recientemente implementados sobre China y el impuesto base del 10 % sobre todas las importaciones. La incertidumbre generada por las medidas de la semana pasada seguir\u00e1 afectando la confianza de empresas y consumidores.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

En este art\u00edculo, vamos a explicar c\u00f3mo los principales pronosticadores de la econom\u00eda mundial, incluidos bancos como JPMorgan y Goldman Sachs y consultoras como Economist Intelligence Unit y Oxford Economics, est\u00e1n revisando sus pron\u00f3sticos a la luz de la masacre de la semana pasada.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Ahora m\u00e1s que nunca, quienes pronostican la econom\u00eda global necesitan ser \u00e1giles. Necesitan precisi\u00f3n\u00a0<\/span>y<\/span><\/i>\u00a0rapidez; vivimos en una era en la que las decisiones pol\u00edticas importantes a veces se anuncian en redes sociales, como fue el caso de la\u00a0<\/span>suspensi\u00f3n de 90 d\u00edas de los aranceles de Trump en su plataforma Truth Social.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

A continuaci\u00f3n, ver\u00e1 c\u00f3mo han cambiado las\u00a0<\/span>actualizaciones diarias<\/span><\/a>\u00a0de nuestros pron\u00f3sticos de consenso (disponibles a trav\u00e9s de nuestra\u00a0<\/span>plataforma de datos<\/span><\/a>\u00a0y que cubren 198 econom\u00edas y 39 productos b\u00e1sicos todos los d\u00edas) desde que Trump anunci\u00f3 su plan de aranceles rec\u00edprocos el 13 de febrero.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Crecimiento econ\u00f3mico<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

\"GDP<\/span><\/p>\n

Desde el 13 de febrero, d\u00eda en que Trump anunci\u00f3 su intenci\u00f3n de imponer aranceles rec\u00edprocos al resto del mundo, las perspectivas de crecimiento del PIB para este a\u00f1o en la mayor\u00eda de las econom\u00edas mundiales se han deteriorado, como se puede observar en el gr\u00e1fico anterior. EE. UU. ha experimentado una de las mayores rebajas de calificaci\u00f3n (-0,2 puntos porcentuales) de las 132 econom\u00edas disponibles en nuestro informe en PDF (hay otras 66 econom\u00edas m\u00e1s peque\u00f1as disponibles a trav\u00e9s de nuestra\u00a0<\/span>plataforma de datos<\/span><\/a>\u00a0).<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0<\/span>\"US<\/p>\n

Tambi\u00e9n hay una gran diferencia entre los panelistas, lo que resalta el poder de nuestro Pron\u00f3stico de Consenso para generar pron\u00f3sticos precisos y confiables:<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\"Panelist<\/span><\/p>\n

En cuanto a otros pa\u00edses, Canad\u00e1 y M\u00e9xico han sufrido algunas de las rebajas m\u00e1s pronunciadas desde el 13 de febrero (-0,3 puntos porcentuales y -0,4 puntos porcentuales, respectivamente). Ambos pa\u00edses se vieron afectados por un impuesto anterior del 25% en marzo.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

La gran mayor\u00eda de los pa\u00edses de la zona del euro tambi\u00e9n han visto rebajadas sus calificaciones, en particular aquellos cuyos env\u00edos de bienes a Estados Unidos representan una gran proporci\u00f3n de sus exportaciones, como Francia con sus aviones, co\u00f1ac, vino y perfumes; Alemania con sus coches BMW y Mercedes; e Italia con sus quesos y productos de moda.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Nuestros panelistas tambi\u00e9n han recortado sus proyecciones para la mayor\u00eda de los pa\u00edses de la ASEAN, Asia Oriental y Asia Meridional, lo que refleja la importancia de las exportaciones para el crecimiento econ\u00f3mico en esas regiones.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Cabe destacar que, si bien las proyecciones de crecimiento del PIB de China en 2025 aumentaron ligeramente desde el 13 de febrero, es probable que esto cambie en el futuro dado que los aranceles estadounidenses contra el pa\u00eds aumentaron dr\u00e1sticamente en los \u00faltimos d\u00edas y ahora alcanzan un enorme 145%.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Sobre las perspectivas de China,\u00a0los analistas de Goldman Sachs<\/strong>\u00a0dijeron:<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Se espera que el aumento sustancial de los aranceles estadounidenses sobre China afecte significativamente la econom\u00eda y el mercado laboral chinos. Anticipamos que el gobierno chino intensificar\u00e1 a\u00fan m\u00e1s la flexibilizaci\u00f3n de sus pol\u00edticas, proyectando recortes de 60 puntos b\u00e1sicos en los tipos de inter\u00e9s oficiales (frente a los 40 puntos b\u00e1sicos anteriores) y una expansi\u00f3n de 4,1 puntos porcentuales en nuestra estimaci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal aumentado este a\u00f1o (14,5 % del PIB, frente al 10,4 % en 2024). Sin embargo, es poco probable que estas importantes medidas de flexibilizaci\u00f3n compensen por completo los efectos negativos de los aranceles. Revisamos a la baja nuestras previsiones de crecimiento del PIB real para 2025 y 2026, al 4,0 % y el 3,5 %, respectivamente, desde nuestras proyecciones anteriores del 4,5 % y el 4,0 %.\u00a0<\/span><\/em><\/p>\n

Inflaci\u00f3n<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

El dr\u00e1stico recorte en el pron\u00f3stico de consenso para el crecimiento de EE. UU. refleja que nuestros panelistas ahora esperan una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta en EE. UU. como resultado de los aranceles de Trump; el aumento de los precios en caja afectar\u00e1 el gasto del consumidor, el principal motor de la econom\u00eda estadounidense. En la eurozona, Jap\u00f3n y el Reino Unido, las proyecciones de inflaci\u00f3n tambi\u00e9n han aumentado en los \u00faltimos meses, y se prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n supere el objetivo del 2,0 % de los bancos centrales este a\u00f1o. Dicho esto, el impacto neto de los aranceles estadounidenses en las tasas de inflaci\u00f3n de estos pa\u00edses es m\u00e1s ambiguo: depender\u00e1 en gran medida de si finalmente toman represalias con sus propios aranceles, de la magnitud del impacto en la demanda interna y de la evoluci\u00f3n de sus monedas frente al d\u00f3lar estadounidense.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\"Inflation<\/span><\/p>\n

Sobre el impacto de los aranceles de Trump en las perspectivas de inflaci\u00f3n de EE. UU.,\u00a0los analistas de EIU<\/strong>\u00a0comentaron:<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\u201cLos efectos arancelarios impulsar\u00e1n la inflaci\u00f3n de los precios al consumidor al 3,4% para 2025 (frente al 2,5% anterior), con lecturas mensuales que posiblemente superen el 4,5% en el corto plazo\u201d.\u00a0<\/em><\/p>\n

Pol\u00edtica monetaria<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

En consonancia con estas proyecciones de inflaci\u00f3n, nuestro Pron\u00f3stico de Consenso para la tasa de pol\u00edtica monetaria de la Fed ha aumentado casi 20 puntos b\u00e1sicos, hasta poco m\u00e1s del 4,00%, en los \u00faltimos dos meses. Esto sugiere que el mercado cree que el banco central probablemente realizar\u00e1 como m\u00e1ximo dos recortes de un cuarto de punto este a\u00f1o. El Pron\u00f3stico de Consenso coincide con las proyecciones publicadas por la Fed en diciembre, que previamente hab\u00edan pronosticado cuatro recortes de un cuarto de punto. Sin embargo, en los \u00faltimos d\u00edas, los panelistas han comenzado a recortar sus pron\u00f3sticos, probablemente debido a las crecientes expectativas de que la Fed se vea obligada a recortar las tasas para apuntalar el debilitamiento de la econom\u00eda estadounidense.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\"Federal<\/p>\n

Rendimientos de los bonos<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

Nuestros panelistas tambi\u00e9n han elevado sus proyecciones para el rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 a\u00f1os a finales de 2025. Se prev\u00e9 que el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense y del Reino Unido disminuya con respecto a su nivel de finales de 2024, a medida que los bancos centrales reduzcan los tipos de inter\u00e9s, aunque de forma menos dr\u00e1stica que antes, manteni\u00e9ndose cerca de sus m\u00e1ximos desde la crisis financiera. Varios analistas han afirmado que el riesgo de un colapso del mercado probablemente impuls\u00f3 a Trump a suspender la emisi\u00f3n de bonos por 90 d\u00edas. Se prev\u00e9 que el rendimiento de los bonos alemanes y japoneses aumente a\u00fan m\u00e1s dr\u00e1sticamente, alcanzando sus m\u00e1ximos desde 2008 y 2011, respectivamente.\u00a0<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\u00a0<\/span>\"10<\/p>\n

Sobre las perspectivas fiscales de EE.UU., los analistas de Fitch Ratings dijeron:<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Una tasa arancelaria efectiva (ETR) m\u00e1s alta implica un mayor aumento de los ingresos, en igualdad de condiciones. Sin embargo, creemos que los aranceles aumentan significativamente los riesgos de recesi\u00f3n en EE. UU. y limitan la capacidad de la Reserva Federal para reducir a\u00fan m\u00e1s los tipos de inter\u00e9s, dado el shock previsto en los precios. Una desaceleraci\u00f3n econ\u00f3mica m\u00e1s pronunciada afectar\u00eda significativamente los ingresos no arancelarios y aumentar\u00eda el gasto a trav\u00e9s de los estabilizadores autom\u00e1ticos. Estos efectos ser\u00edan posteriores al aumento inmediato de los ingresos por los aranceles, pero creemos que ser\u00edan evidentes para 2026, junto con las repercusiones negativas derivadas de la volatilidad de los mercados financieros.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

Tipos de cambio<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

En cuanto a los tipos de cambio, el panorama es complejo. Inicialmente, los economistas ajustaron sus pron\u00f3sticos, anticipando un fortalecimiento del d\u00f3lar estadounidense como resultado de los aranceles rec\u00edprocos de Trump. Esto concuerda con la teor\u00eda econ\u00f3mica, seg\u00fan la cual los aranceles reducen la demanda de importaciones y, por ende, de divisas. Sin embargo, en realidad, el d\u00f3lar estadounidense se ha debilitado frente al euro, la libra esterlina y el yen desde principios de a\u00f1o, aunque el yuan chino ha seguido depreci\u00e1ndose a medida que el banco central deval\u00faa la moneda para mantener la competitividad de las exportaciones ante las enormes subidas arancelarias impuestas por Estados Unidos.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\"USD<\/p>\n

\"USD<\/p>\n

Sobre el reciente debilitamiento del d\u00f3lar,\u00a0los analistas de ING<\/strong>\u00a0dijeron:<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

El desplome del d\u00f3lar funciona como un indicador de la tendencia de \u00abvender en Estados Unidos\u00bb en este momento. La rotaci\u00f3n hacia otros refugios tradicionales como el franco suizo, el yen japon\u00e9s o incluso el euro se justifica por la p\u00e9rdida de atractivo del d\u00f3lar estadounidense como refugio seguro. Sin embargo, la ca\u00edda del d\u00f3lar estadounidense frente a las divisas con beta alta (incluidos el d\u00f3lar australiano y el d\u00f3lar neozeland\u00e9s, sensibles a China) es una se\u00f1al de que los mercados est\u00e1n construyendo un s\u00f3lido posicionamiento para una ca\u00edda generalizada del d\u00f3lar.\u00a0<\/em><\/p>\n

Precios del petr\u00f3leo<\/span><\/b>\u00a0<\/span><\/p>\n

Nuestros panelistas tambi\u00e9n han recortado sus proyecciones para los precios promedio del crudo Brent en 2025 como resultado del impacto esperado en la demanda por los aranceles y el impulso anticipado a la oferta por el reciente anuncio de la OPEP+ de aumentos acelerados de la producci\u00f3n:<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

\"Brent<\/span><\/p>\n

Sobre el impacto de los aranceles y las decisiones de la OPEP+ en los precios del petr\u00f3leo, los analistas de ANZ dijeron:<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n

El impacto de los aranceles en la demanda de crudo podr\u00eda ser significativo. El petr\u00f3leo representa alrededor del 33 % del consumo energ\u00e9tico mundial actual, por lo que tiene una correlaci\u00f3n relativamente estrecha con la producci\u00f3n mundial […]. Prevemos mayores riesgos a la baja para los precios del petr\u00f3leo debido a un aparente cambio en la pol\u00edtica de suministro de la OPEP.<\/span>\u00a0<\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Read in English Los aranceles estadounidenses alcanzan su nivel m\u00e1s alto desde 1930. La ca\u00edda burs\u00e1til m\u00e1s pronunciada desde la pandemia. Los rendimientos de los bonos del Estado se disparan y amenazan con una crisis financiera. En definitiva, la semana pasada no fue para los d\u00e9biles. 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