{"id":157529,"date":"2025-11-17T18:32:35","date_gmt":"2025-11-17T18:32:35","guid":{"rendered":"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/?p=157529"},"modified":"2025-11-17T18:33:24","modified_gmt":"2025-11-17T18:33:24","slug":"economia-mexico-eeuu-reformas","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/blog\/economia-mexico-eeuu-reformas\/","title":{"rendered":"Ca\u00eddo pero no vencido: Nuestra visi\u00f3n sobre las perspectivas econ\u00f3micas de M\u00e9xico"},"content":{"rendered":"<p><a href=\"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/blog\/mexico-economy-us-tariffs-reforms\/\"><em>Read in English<\/em><\/a><\/p>\n<h2>\u00bfCu\u00e1l es la situaci\u00f3n econ\u00f3mica actual en M\u00e9xico?<\/h2>\n<div><u><a id=\"m_4095178081494890458OWAe59d9c7f-09f3-6c8d-c37b-f01d2c9dbaf2\" href=\"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/countries\/mexico\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-saferedirecturl=\"https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/www-focus--economics-com.translate.goog\/countries\/mexico\/?_x_tr_sl%3Den%26_x_tr_tl%3Des%26_x_tr_hl%3Den%26_x_tr_pto%3Dwapp&amp;source=gmail&amp;ust=1758018717096000&amp;usg=AOvVaw3-K_hugQpfOjb_QtdI-Fr9\">La econom\u00eda de M\u00e9xico<\/a><\/u>\u00a0creci\u00f3 un 0.6% revisado en el segundo trimestre con respecto al trimestre anterior, ligeramente por debajo de la estimaci\u00f3n previa del 0.7%. La cifra super\u00f3 las expectativas de los mercados y destac\u00f3 la capacidad de la econom\u00eda para mantenerse a flote a pesar de los aranceles estadounidenses. El crecimiento fue generalizado, con la contribuci\u00f3n de la construcci\u00f3n, las finanzas, la manufactura y el comercio minorista. El comercio minorista, en particular, probablemente se vio impulsado por la buena salud del turismo, el aumento de los salarios reales y el bajo desempleo. Dicho esto, el ritmo de crecimiento del PIB parece desacelerarse en el tercer trimestre: se espera que el escaso gasto p\u00fablico, la debilidad de las remesas, los aranceles estadounidenses a ciertas exportaciones y la incertidumbre en torno a la pol\u00edtica comercial estadounidense afecten la actividad. Por el lado positivo, la continua flexibilizaci\u00f3n monetaria del Banco Central deber\u00eda dar un respiro a la demanda interna.<\/div>\n<h3>\u00bfC\u00f3mo evoluciona la inflaci\u00f3n en M\u00e9xico?<\/h3>\n<div>En lo que va del a\u00f1o,\u00a0la inflaci\u00f3n en M\u00e9xico se ha mantenido en promedio cerca del l\u00edmite superior del rango objetivo del Banco Central, de 2.0% a 4.0%, debido principalmente a la presi\u00f3n de los costos en alimentos y vivienda. Los aumentos de precios en ropa y transporte han sido comparativamente moderados, este \u00faltimo debido a la reciente ca\u00edda de los precios internacionales de la energ\u00eda. Nuestro consenso es que\u00a0<u><a id=\"m_4095178081494890458OWA050ecf42-74b4-a10a-1b10-a0053b1e1290\" href=\"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/country-indicator\/mexico\/inflation\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-saferedirecturl=\"https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/www-focus--economics-com.translate.goog\/country-indicator\/Mexico\/inflation\/?_x_tr_sl%3Den%26_x_tr_tl%3Des%26_x_tr_hl%3Den%26_x_tr_pto%3Dwapp&amp;source=gmail&amp;ust=1758018717096000&amp;usg=AOvVaw3PUSU5nqR12Ug-bhpHEi8y\">la inflaci\u00f3n en M\u00e9xico<\/a><\/u>\u00a0se mantendr\u00e1 cerca del l\u00edmite superior del rango objetivo en los pr\u00f3ximos trimestres, impulsada por tasas de inter\u00e9s m\u00e1s bajas, un s\u00f3lido crecimiento salarial y un debilitamiento del peso.<\/div>\n<div><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-157525\" src=\"https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/production\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/consensus-forecast-inflation-mx.webp\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"535\" srcset=\"https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/consensus-forecast-inflation-mx.webp 1024w, https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/consensus-forecast-inflation-mx-300x157.webp 300w, https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/consensus-forecast-inflation-mx-768x401.webp 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/div>\n<div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<h3>\u00bfC\u00f3mo se comportar\u00e1 el peso en el futuro?<\/h3>\n<div>El peso se ha fortalecido en lo que va del a\u00f1o frente al d\u00f3lar, gracias al s\u00f3lido crecimiento de las exportaciones y a la preocupaci\u00f3n de los inversores por la pol\u00edtica econ\u00f3mica y la independencia institucional de EE. UU., que lastran el d\u00f3lar. Sin embargo, nuestros panelistas prev\u00e9n que el peso perder\u00e1 terreno progresivamente en los pr\u00f3ximos trimestres, a medida que Banxico reduzca las tasas de inter\u00e9s m\u00e1s que la Reserva Federal.<\/div>\n<div>Sin embargo, es probable que la moneda se mantenga vol\u00e1til, debido a la incertidumbre que genera la pol\u00edtica migratoria estadounidense, el resultado de la renegociaci\u00f3n del T-MEC en 2026 y nuevas reformas internas que, seg\u00fan el mercado, debilitan las garant\u00edas democr\u00e1ticas. La no renovaci\u00f3n del acuerdo comercial con EE. UU. y Canad\u00e1, o un nuevo acuerdo con condiciones mucho menos favorables para M\u00e9xico, podr\u00eda debilitar el peso, al igual que el retroceso democr\u00e1tico interno o el aumento de las deportaciones estadounidenses, que podr\u00edan afectar los flujos de remesas a M\u00e9xico.<\/div>\n<h2>\u00bfC\u00f3mo afectan los aranceles estadounidenses a M\u00e9xico?<\/h2>\n<div>Los aranceles actuales de Estados Unidos sobre M\u00e9xico incluyen aquellos sobre bienes que no cumplen con el T-MEC, adem\u00e1s de aranceles espec\u00edficos para el sector del aluminio, los autom\u00f3viles, el cobre y el acero. A pesar de esto, las exportaciones no petroleras de M\u00e9xico a Estados Unidos han aumentado alrededor de un 6% anual en lo que va del a\u00f1o. Esto refleja en parte el \u00e9xito de las empresas mexicanas en la fabricaci\u00f3n de muchos productos que cumplen con el T-MEC para evitar aranceles, adem\u00e1s de cierta concentraci\u00f3n anticipada de aranceles por parte de las empresas. Para m\u00e1s informaci\u00f3n, consulte nuestro art\u00edculo dedicado a\u00a0<u><a id=\"m_4095178081494890458OWAbca4b164-1a18-ab2c-e578-1202837e2c3b\" href=\"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/blog\/impacto-aranceles-eeuu-canada-mexico\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-saferedirecturl=\"https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/www-focus--economics-com.translate.goog\/blog\/impact-of-us-tariffs-on-mexico-and-canada\/?_x_tr_sl%3Den%26_x_tr_tl%3Des%26_x_tr_hl%3Den%26_x_tr_pto%3Dwapp&amp;source=gmail&amp;ust=1758018717096000&amp;usg=AOvVaw05gM6Br3QPo_y_d7MldwYR\">los aranceles de Estados Unidos contra M\u00e9xico.<\/a><\/u><\/div>\n<div><\/div>\n<div>Quiz\u00e1s el mayor impacto de los aranceles hasta la fecha sea uno menos visible: la p\u00e9rdida de nuevas inversiones empresariales. Por ejemplo, los principales fabricantes de coches el\u00e9ctricos BYD y Tesla cancelaron recientemente sus planes de construir f\u00e1bricas en M\u00e9xico debido a la incertidumbre comercial.<\/div>\n<div><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-157526\" src=\"https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/production\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/annual-change-mx-exports.webp\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"535\" srcset=\"https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/annual-change-mx-exports.webp 1024w, https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/annual-change-mx-exports-300x157.webp 300w, https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/annual-change-mx-exports-768x401.webp 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/div>\n<div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div>Sobre las negociaciones comerciales con EE.UU., los analistas de Ita\u00fa Unibanco dijeron:<\/div>\n<div><i>Creemos que las autoridades mexicanas seguir\u00e1n colaborando de forma constructiva con sus hom\u00f3logos estadounidenses [en materia comercial]. Las negociaciones est\u00e1n en curso y se prev\u00e9 que contin\u00faen al menos hasta finales del pr\u00f3ximo a\u00f1o, con la probable renegociaci\u00f3n del T-MEC posteriormente. Dado que Estados Unidos gestiona actualmente varios acuerdos comerciales, es probable que la renegociaci\u00f3n del T-MEC no se lleve a cabo hasta finales de 2026 o principios de 2027. El fortalecimiento de las leyes de contenido local deber\u00eda ser el eje central de todas las negociaciones.<\/i><\/div>\n<h2>\u00bfC\u00f3mo afecta la pol\u00edtica migratoria de Estados Unidos a las remesas?<\/h2>\n<div>La administraci\u00f3n Trump est\u00e1 intensificando las deportaciones, mientras que el n\u00famero de personas que cruzan la frontera con M\u00e9xico ilegalmente se ha reducido pr\u00e1cticamente a cero. Como resultado, las remesas a M\u00e9xico desde Estados Unidos cayeron interanualmente por cuarto mes consecutivo en julio. De cara al futuro, es probable que las remesas sigan vi\u00e9ndose lastradas por las deportaciones, la reducci\u00f3n de los cruces fronterizos y un mercado laboral m\u00e1s d\u00e9bil. Un impuesto a las remesas, que entrar\u00e1 en vigor en los pr\u00f3ximos meses, supondr\u00e1 un lastre adicional si se implementa.<\/div>\n<div><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-157527\" src=\"https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/production\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/annual-variation-mx.webp\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"535\" srcset=\"https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/annual-variation-mx.webp 1024w, https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/annual-variation-mx-300x157.webp 300w, https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/annual-variation-mx-768x401.webp 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/div>\n<div>\n<h3>\u00bfCu\u00e1l es la visi\u00f3n de nuestros panelistas sobre la pol\u00edtica fiscal?<\/h3>\n<div>Tras un aumento repentino del gasto relacionado con las elecciones de 2024, el gobierno ha mantenido un marco fiscal estricto en lo que va de a\u00f1o. En los primeros siete meses de 2025, el gasto corriente se mantuvo pr\u00e1cticamente sin cambios interanuales, mientras que el gasto de capital se desplom\u00f3 en m\u00e1s de un tercio tras la finalizaci\u00f3n de los proyectos de infraestructura clave del expresidente. Nuestros panelistas prev\u00e9n que\u00a0<u><a id=\"m_4095178081494890458OWA45899e77-375e-e095-199c-1916e168ffa7\" href=\"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/country-indicator\/mexico\/fiscal-balance\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-saferedirecturl=\"https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/www-focus--economics-com.translate.goog\/country-indicator\/Mexico\/fiscal-balance\/?_x_tr_sl%3Den%26_x_tr_tl%3Des%26_x_tr_hl%3Den%26_x_tr_pto%3Dwapp&amp;source=gmail&amp;ust=1758018717096000&amp;usg=AOvVaw0-MhESAUiTCps2QkS6dXa1\">el d\u00e9ficit fiscal de M\u00e9xico<\/a><\/u>\u00a0se reduzca este a\u00f1o en comparaci\u00f3n con 2024, pero se mantendr\u00e1 considerable, en un 3,8 % del PIB, mucho mayor que el promedio de la \u00faltima d\u00e9cada. Se prev\u00e9 que el d\u00e9ficit fiscal se mantenga por encima del 3,0 % del PIB en los pr\u00f3ximos a\u00f1os debido a los elevados compromisos de gasto social, lo que, sumado al d\u00e9bil potencial de crecimiento del PIB, provocar\u00e1 un aumento de la deuda p\u00fablica como porcentaje de la econom\u00eda en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/div>\n<div><\/div>\n<div>Sobre las perspectivas fiscales, los analistas de EIU dijeron:<\/div>\n<div><\/div>\n<div><i>En\u00a0su plan presupuestario para 2025, el gobierno proyect\u00f3 una disminuci\u00f3n del gasto, as\u00ed como una modesta mejora en los ingresos. Prevemos que el efecto general ser\u00e1 una reducci\u00f3n del d\u00e9ficit fiscal del 4,9 % del PIB en 2024 al 3 % para 2029. Sin embargo, este proceso ser\u00e1 gradual y prevemos cierta desviaci\u00f3n de los objetivos de consolidaci\u00f3n que el gobierno ha trazado para el per\u00edodo inmediato. La Sra. Sheinbaum tiene diversas prioridades de gasto, incluyendo programas sociales populares, y no ha propuesto aumentos de impuestos. El presupuesto mantiene un fuerte \u00e9nfasis en el gasto social, que la Sra. Sheinbaum se abstendr\u00e1 de racionalizar, a pesar de su alto costo. El Plan M\u00e9xico, la ambiciosa estrategia de desarrollo econ\u00f3mico, a\u00f1adir\u00e1 m\u00e1s presi\u00f3n, al igual que la necesidad de gasto no presupuestado para concesiones pol\u00edticas a Estados Unidos, incluyendo seguridad fronteriza y gesti\u00f3n migratoria.<\/i><\/div>\n<div><\/div>\n<div>Alberto Ramos de Goldman Sachs dijo:<\/div>\n<div><\/div>\n<div>En\u00a0<i>general, se espera que la consolidaci\u00f3n fiscal contin\u00fae, si bien a un ritmo gradual y poco ambicioso, y concentr\u00e1ndose en el per\u00edodo 2027-28. Anticipamos crecientes presiones en el gasto presupuestario, en particular por el aumento de las pensiones, y una creciente necesidad de una reforma o paquete fiscal, probablemente despu\u00e9s de las elecciones intermedias de 2027.<\/i><\/div>\n<h2>\u00bfC\u00f3mo evolucionar\u00e1 la pol\u00edtica del banco central?<\/h2>\n<div>Tras cuatro reducciones consecutivas de 50 puntos base, el Banco de M\u00e9xico (Banxico) redujo su tasa objetivo en 25 puntos base, a 7.75%, el 7 de agosto, situ\u00e1ndola en su nivel m\u00e1s bajo en tres a\u00f1os. Nuestro consenso es que\u00a0<u><a id=\"m_4095178081494890458OWA914b0178-475a-d2f2-7526-ff65927b13e9\" href=\"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/country-indicator\/mexico\/interest-rate\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-saferedirecturl=\"https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/www-focus--economics-com.translate.goog\/country-indicator\/Mexico\/interest-rate\/?_x_tr_sl%3Den%26_x_tr_tl%3Des%26_x_tr_hl%3Den%26_x_tr_pto%3Dwapp&amp;source=gmail&amp;ust=1758018717097000&amp;usg=AOvVaw3ttQq1XweC-sBtjDyuqpCa\">la tasa objetivo en M\u00e9xico<\/a><\/u>\u00a0seguir\u00e1 bajando hasta alcanzar una tasa terminal cercana al 7%, una cifra muy superior a la media prepandemia.<\/div>\n<h2>\u00bfCu\u00e1les son nuestras previsiones de crecimiento del PIB de M\u00e9xico?<\/h2>\n<div>Nuestros panelistas esperan que\u00a0<u><a id=\"m_4095178081494890458OWA671f4910-4233-219b-659b-fc29bd39d739\" href=\"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/country-indicator\/mexico\/gdp\/\" target=\"_blank\" rel=\"noopener\" data-saferedirecturl=\"https:\/\/www.google.com\/url?q=https:\/\/www-focus--economics-com.translate.goog\/country-indicator\/mexico\/gdp\/?_x_tr_sl%3Den%26_x_tr_tl%3Des%26_x_tr_hl%3Den%26_x_tr_pto%3Dwapp&amp;source=gmail&amp;ust=1758018717097000&amp;usg=AOvVaw1J4wRI0xHPFURtkmTrZLBU\">el crecimiento econ\u00f3mico de M\u00e9xico<\/a><\/u>\u00a0sea inferior al promedio de Am\u00e9rica Latina en los pr\u00f3ximos a\u00f1os, con una expansi\u00f3n promedio de solo 1.6% entre ahora y 2029. Las remesas blandas, la consolidaci\u00f3n fiscal, la disminuci\u00f3n del impulso econ\u00f3mico en Estados Unidos y la incertidumbre de los inversores sobre las salvaguardias democr\u00e1ticas internas y los aranceles estadounidenses actuar\u00e1n como lastres para el crecimiento.<\/div>\n<div><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-157528\" src=\"https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/production\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/consensus-forecast-gdp-growth-mx.webp\" alt=\"\" width=\"1024\" height=\"535\" srcset=\"https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/consensus-forecast-gdp-growth-mx.webp 1024w, https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/consensus-forecast-gdp-growth-mx-300x157.webp 300w, https:\/\/focus-d7op8.kinsta.storage\/staging\/uploads\/sites\/5\/2025\/09\/consensus-forecast-gdp-growth-mx-768x401.webp 768w\" sizes=\"auto, (max-width: 1024px) 100vw, 1024px\" \/><\/div>\n<div>\n<div>\n<div>Sobre las perspectivas a corto plazo, los analistas de Ita\u00fa Unibanco dijeron:<\/div>\n<div><i>El PIB del 1S25 creci\u00f3 un 0.9% en comparaci\u00f3n con el 1S24. De cara al futuro, anticipamos cierto apoyo al crecimiento de M\u00e9xico proveniente de fuentes internacionales, principalmente en las exportaciones manufactureras, que a\u00fan se benefician de algunos efectos de concentraci\u00f3n anticipada, y el crecimiento del sector tur\u00edstico. Sin embargo, las perspectivas para los sectores relacionados con el mercado interno son mixtas, con una moderaci\u00f3n en los servicios locales y una contracci\u00f3n de la inversi\u00f3n. El gobierno se centra en fortalecer el mercado interno ante los cambios en el panorama global, lo que podr\u00eda ser un modesto impulsor del crecimiento futuro.<\/i><\/div>\n<p>&nbsp;<\/p>\n<div>Sobre las perspectivas a largo plazo, los analistas de EIU dijeron:<\/div>\n<div><i>Varios\u00a0factores limitar\u00e1n el crecimiento econ\u00f3mico. Por ejemplo, la presidencia de Trump ha generado una serie de pol\u00edticas proteccionistas en Estados Unidos y una fuerte antipat\u00eda hacia las inversiones verdes, lo que restringir\u00e1 las oportunidades de nearshoring. Adem\u00e1s, una postura m\u00e1s agresiva de Estados Unidos respecto a la inversi\u00f3n china en M\u00e9xico lastrar\u00e1 la IED y los flujos comerciales. Los sectores minero y energ\u00e9tico de M\u00e9xico se beneficiar\u00e1n de los elevados precios de las materias primas, pero la baja inversi\u00f3n (que refleja la preocupaci\u00f3n por el entorno legal y regulatorio) limitar\u00e1 las ganancias. La continua ausencia de reformas estructurales en educaci\u00f3n y energ\u00eda tambi\u00e9n frenar\u00e1 las perspectivas de crecimiento a largo plazo.<\/i><\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Read in English \u00bfCu\u00e1l es la situaci\u00f3n econ\u00f3mica actual en M\u00e9xico? 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