{"id":25869,"date":"2025-12-15T14:43:08","date_gmt":"2025-12-15T14:43:08","guid":{"rendered":"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/fastest-growing-economies-in-the-world"},"modified":"2025-11-17T18:08:25","modified_gmt":"2025-11-17T18:08:25","slug":"perspectivas-economicas-eurozona","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/focus.s.nomatter.dev\/es\/blog\/perspectivas-economicas-eurozona\/","title":{"rendered":"Perspectivas Econ\u00f3micas de la Eurozona: Tendencias y previsiones para 2025 y m\u00e1s"},"content":{"rendered":"

Read in English<\/a><\/em><\/p>\n

En nuestro \u00faltimo art\u00edculo de an\u00e1lisis, examinamos c\u00f3mo evolucionaron los principales bar\u00f3metros econ\u00f3micos de la zona euro -PIB, inflaci\u00f3n, tipos de inter\u00e9s y desempleo- en 2024, y cu\u00e1les son las perspectivas de la zona euro<\/a> para estos indicadores en 2025 y en la pr\u00f3xima d\u00e9cada.<\/p>\n

Condiciones econ\u00f3micas actuales en la Eurozona<\/h2>\n

Panorama de las tasas de crecimiento del PIB<\/h3>\n

\"\"<\/p>\n

En 2024, los resultados econ\u00f3micos de los pa\u00edses de la zona del euro variaron significativamente y mostraron una clara tendencia regional. El crecimiento tendi\u00f3 a ser mayor en el sur, mientras que algunas econom\u00edas clave del norte y el oeste de Europa se contrajeron o apenas crecieron.<\/p>\n

Esto se debe en parte a que las econom\u00edas del sur tienden a ser m\u00e1s pobres y, por tanto, mayores beneficiarias de los fondos de recuperaci\u00f3n de la UE: Por ejemplo, Alemania<\/a> recibi\u00f3 fondos por valor del 0,7% de su PIB, frente al 16% en el caso de Grecia. Tambi\u00e9n se debe a que las econom\u00edas del sur de Europa suelen depender m\u00e1s del turismo -sector que ha crecido mucho este a\u00f1o- y menos de la industria, que no lo ha hecho.<\/p>\n

En particular, el otrora poderoso sector industrial alem\u00e1n<\/a> se encuentra sumido en un prolongado malestar, contray\u00e9ndose por tercer a\u00f1o consecutivo en 2024. La industria alemana sufre las consecuencias de la ralentizaci\u00f3n de la econom\u00eda china, el aumento de las tensiones comerciales mundiales, el desmoronamiento de las infraestructuras nacionales y, lo que es m\u00e1s importante, la lenta adaptaci\u00f3n a las nuevas tendencias tecnol\u00f3gicas, como los veh\u00edculos el\u00e9ctricos.<\/p>\n

Tendencias de la inflaci\u00f3n y su impacto<\/h3>\n

\"\"<\/p>\n

Al igual que el PIB, la inflaci\u00f3n vari\u00f3 mucho entre las econom\u00edas de la zona euro el a\u00f1o pasado, situ\u00e1ndose por t\u00e9rmino medio por encima del objetivo del 2,0% del Banco Central Europeo en la mayor\u00eda de los pa\u00edses. En un extremo del espectro se encontraban pa\u00edses como B\u00e9lgica y Croacia. B\u00e9lgica fue el \u00fanico pa\u00eds de la zona euro que registr\u00f3 una inflaci\u00f3n m\u00e1s alta en 2024 que en 2023, debido a la expiraci\u00f3n de las medidas gubernamentales que limitaban los precios de la energ\u00eda. Por su parte, la presi\u00f3n sobre los precios en Croacia se vio estimulada por el fuerte crecimiento econ\u00f3mico y la mayor afluencia de visitantes, ya que el pa\u00eds se benefici\u00f3 de su incorporaci\u00f3n al espacio Schengen sin pasaportes.<\/p>\n

En el otro extremo del espectro, Finlandia y Lituania registraron valores inferiores al 1%, con la inflaci\u00f3n de Finlandia en particular limitada por la debilidad de la econom\u00eda. En el conjunto del bloque monetario, la inflaci\u00f3n fue mucho m\u00e1s baja en 2024 que en 2023 debido a la bajada de los precios de las materias primas y al endurecimiento de la pol\u00edtica monetaria. Esto, a su vez, apoy\u00f3 los salarios reales y el gasto privado.<\/p>\n

Evoluci\u00f3n de los tipos de inter\u00e9s y su impacto<\/h3>\n

\"\"<\/p>\n

Ante el mediocre crecimiento econ\u00f3mico y la ca\u00edda de la inflaci\u00f3n, el BCE baj\u00f3 los tipos varias veces el a\u00f1o pasado, y el tipo de dep\u00f3sito pas\u00f3 del 4,00% al 3,00%. El impacto de estos recortes de tipos deber\u00eda hacerse m\u00e1s patente en 2025, a medida que los tipos de inter\u00e9s de los pr\u00e9stamos a consumidores y empresas sigan ajust\u00e1ndose a la baja.<\/p>\n

Tasas de desempleo y din\u00e1mica del mercado laboral<\/h3>\n

El mercado laboral fue un punto brillante en un contexto econ\u00f3mico poco alentador el a\u00f1o pasado. La tasa de desempleo se redujo hasta alcanzar un m\u00ednimo hist\u00f3rico en el conjunto de la zona euro, en un contexto de fuerte actividad de los servicios, y el crecimiento de los salarios reales mejor\u00f3 a medida que disminu\u00eda la inflaci\u00f3n. Dicho esto, las divergencias entre los Estados miembros siguieron siendo notables, con la tasa de desempleo m\u00e1s baja -la de Malta- casi cuatro veces por debajo de la de Espa\u00f1a<\/a>, el pa\u00eds con la tasa m\u00e1s alta. Son muchos los factores que explican estas divergencias, como las diferencias en los tipos de contrato, las pol\u00edticas de reincorporaci\u00f3n al trabajo, las tasas de inmigraci\u00f3n y el crecimiento econ\u00f3mico. En el caso de Espa\u00f1a, por ejemplo, el desempleo ha sido cr\u00f3nicamente alto durante mucho tiempo debido a las asfixiantes regulaciones del mercado laboral.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Retos a los que se enfrenta la econom\u00eda de la Eurozona<\/h2>\n

Riesgos geopol\u00edticos y sus implicaciones econ\u00f3micas<\/h3>\n

En lo que respecta a los riesgos geopol\u00edticos, ninguno parece m\u00e1s acuciante que la posibilidad de que Estados Unidos imponga aranceles m\u00e1s elevados a los productos europeos. En los 11 primeros meses de 2024, la UE registr\u00f3 un super\u00e1vit comercial de bienes de m\u00e1s de 200.000 millones de d\u00f3lares con EE.UU., una cifra que Trump ha prometido reducir mediante aranceles. Este resultado afectar\u00eda al ya debilitado sector industrial del bloque, en particular la fabricaci\u00f3n de productos qu\u00edmicos, maquinaria y veh\u00edculos, que representan la mayor parte de los env\u00edos a EE.UU. La UE probablemente tomar\u00eda represalias a su vez, aumentando los precios para los consumidores europeos. El aumento de las sanciones de EE.UU. al resto del mundo es otro riesgo a la baja, aunque menos importante que las sanciones directas a la propia UE. Esta situaci\u00f3n afectar\u00eda a la demanda mundial y, por tanto, a la demanda de bienes y servicios de la UE.<\/p>\n

Los analistas de Nomura<\/strong> dijeron:<\/p>\n

\u00abEsperamos que Estados Unidos aplique aranceles generales del 10% a los bienes importados tras la elecci\u00f3n de Trump, y creemos que la Comisi\u00f3n Europea tomar\u00e1 represalias de igual a igual, lo que podr\u00eda significar una mayor inflaci\u00f3n en toda Europa. Sin embargo, dado que el poder de fijaci\u00f3n de precios de las empresas manufactureras ha disminuido considerablemente, es probable que las empresas se vean obligadas a absorber parte de estos costes m\u00e1s elevados, lo que a su vez podr\u00eda traducirse en menores beneficios, el cierre de algunas empresas y el aumento del desempleo. Este efecto podr\u00eda lastrar a\u00fan m\u00e1s el crecimiento. Dado que las importaciones de la zona euro procedentes de EE.UU. representan algo m\u00e1s del 2% del PIB, unos aranceles de represalia del 10% podr\u00edan a\u00f1adir 0,1 puntos porcentuales al deflactor del PIB. Por lo tanto, creemos que el impacto directo de los aranceles de EE.UU. sobre la inflaci\u00f3n de Europa ser\u00e1 m\u00ednimo, sobre todo si se compara con el impacto sobre su crecimiento.\u00bb<\/em><\/p>\n

La guerra de Rusia en Ucrania es otro factor a vigilar. Aunque no es probable que el conflicto se extienda a otros pa\u00edses europeos, tal desenlace plantear\u00eda grandes riesgos negativos para el crecimiento econ\u00f3mico. Por otra parte, un acuerdo de paz podr\u00eda aliviar las sanciones impuestas a Rusia, lo que ser\u00eda positivo para el crecimiento europeo.<\/p>\n

Otros posibles focos de conflicto son Oriente Medio, entre Israel e Ir\u00e1n, y una invasi\u00f3n china de Taiw\u00e1n. Una guerra entre Israel e Ir\u00e1n podr\u00eda estrangular el suministro mundial de petr\u00f3leo, mientras que un ataque chino a Taiw\u00e1n ser\u00eda, con mucho, el m\u00e1s peligroso para la zona euro, ya que podr\u00eda derivar m\u00e1s f\u00e1cilmente en una guerra mundial.<\/p>\n

Seg\u00fan los analistas de la EIU<\/strong>:<\/p>\n

\u00abChina ha intensificado la presi\u00f3n militar mediante la intensificaci\u00f3n de los ejercicios del Ej\u00e9rcito Popular de Liberaci\u00f3n (EPL) y el acoso de las islas perif\u00e9ricas de Taiw\u00e1n, como Matsu y Penghu, y Taiw\u00e1n est\u00e1 luchando contra el estancamiento pol\u00edtico interno tras las elecciones de 2024. Estas presiones aumentan el riesgo de un error de c\u00e1lculo, sobre todo porque se espera que la administraci\u00f3n de Trump responda con compromisos militares m\u00e1s firmes con Taiw\u00e1n, incluidas patrullas navales y ventas de armas. Esta confrontaci\u00f3n de doble v\u00eda -comercio y Taiw\u00e1n- crea riesgos significativos para la estabilidad regional y las cadenas de suministro mundiales, lo que pone de relieve la importancia de la planificaci\u00f3n de escenarios para las corporaciones que operan en Asia.\u00bb<\/em><\/p>\n

Retos estructurales en los Estados miembros<\/h3>\n

Lenta adaptaci\u00f3n a las tecnolog\u00edas emergentes:<\/strong> La brecha de competitividad con sus hom\u00f3logos mundiales, en particular Estados Unidos y China, es sin duda el principal reto estructural al que se enfrenta la zona del euro en la actualidad. Aunque Europa fue en su d\u00eda l\u00edder en muchos sectores industriales, le ha costado capitalizar las recientes revoluciones tecnol\u00f3gicas en TI, el cambio a los veh\u00edculos el\u00e9ctricos y, m\u00e1s recientemente, la inteligencia artificial. Por ejemplo, Europa solo alberga cuatro de las 50 principales empresas tecnol\u00f3gicas del mundo, y su cuota de ingresos tecnol\u00f3gicos mundiales cay\u00f3 del 22% en 2013 al 18% en 2023. Los mercados fragmentados, la falta de financiaci\u00f3n de capital riesgo y las barreras normativas frenan la innovaci\u00f3n y el crecimiento de las nuevas empresas, muchas de las cuales acaban traslad\u00e1ndose a Estados Unidos para seguir expandi\u00e9ndose. El resultado ha sido el retraso del crecimiento de la productividad en la UE: Desde 2000, la productividad por hora en Europa ha crecido a un ritmo medio anual de s\u00f3lo el 0,8%, la mitad que en Estados Unidos. Esto, a su vez, se ha traducido en un aumento de la diferencia de ingresos entre Estados Unidos y Europa.<\/p>\n

Seg\u00fan los analistas de Goldman Sachs<\/strong>:<\/p>\n

\u00abAl ampliarse la brecha de inversi\u00f3n, Europa ha perdido m\u00e1s cuota de mercado en el comercio mundial. Desde que los efectos de la pandemia empezaron a dejarse sentir en la econom\u00eda mundial, la cuota de mercado de la zona euro en las exportaciones mundiales ha disminuido en 2,5 puntos porcentuales adicionales y una mayor parte de sus flujos comerciales se ha dirigido hacia Estados Unidos. Mientras tanto, China ha ido ganando una cuota casi equivalente a la que perdi\u00f3 Europa. […] Aunque creemos que un apoyo pol\u00edtico adicional a la inversi\u00f3n ser\u00eda clave para apuntalar la recuperaci\u00f3n econ\u00f3mica europea y abordar la brecha estructural de inversi\u00f3n con EE.UU., […] es poco probable, en nuestra opini\u00f3n, que la UE pueda aumentar la financiaci\u00f3n a menos que surjan mayor\u00edas parlamentarias pro-integraci\u00f3n europea tanto en Alemania como en Francia, posponiendo la posible adopci\u00f3n del apoyo a la inversi\u00f3n m\u00e1s costoso.\u00bb<\/em><\/p>\n

Seg\u00fan los analistas de ING<\/strong>:<\/p>\n

\u00abEl mayor gasto en I+D en Europa sigue correspondiendo a los fabricantes de autom\u00f3viles. Las ventas en ese sector est\u00e1n bajo presi\u00f3n y la competencia de EE.UU. y China ha aumentado bruscamente. Lo mismo puede decirse de la industria de la maquinaria, donde ASML es la excepci\u00f3n a la regla, en parte debido a un fuerte y prolongado compromiso con la I+D y a un mercado de ventas de alta tecnolog\u00eda en r\u00e1pido crecimiento. El sector de las telecomunicaciones, otro de los que m\u00e1s ha crecido en t\u00e9rminos de productividad, tambi\u00e9n ha hecho grandes progresos, pero en Europa, en comparaci\u00f3n con EE.UU. y China, sigue estando formado por muchas empresas relativamente peque\u00f1as. La consolidaci\u00f3n transfronteriza para lograr econom\u00edas de escala ha resultado m\u00e1s dif\u00edcil en Europa\u00bb.<\/em><\/p>\n

Energ\u00eda:<\/strong> Los elevados costes de la energ\u00eda siguen siendo una importante desventaja competitiva para Europa, ya que los precios de la electricidad y el gas natural para las empresas de la UE son 2 o 3 veces y 4 o 5 veces m\u00e1s altos, respectivamente, que en EE.UU. Esta disparidad, agravada por la p\u00e9rdida de gas ruso por gasoducto, obstaculiza la producci\u00f3n industrial. Al igual que ocurre con los retos m\u00e1s generales en materia de competitividad, una desventaja clave a la que se enfrenta Europa en comparaci\u00f3n con EE.UU. es la fragmentaci\u00f3n del mercado interior de la energ\u00eda, adem\u00e1s de la excesiva dependencia de las importaciones. Por otra parte, aunque los ambiciosos objetivos de descarbonizaci\u00f3n de Europa ofrecen oportunidades en el liderazgo de las tecnolog\u00edas limpias, tambi\u00e9n exponen a las industrias a mayores costes de inversi\u00f3n inicial, y Europa se enfrenta a la dura competencia de China en el espacio de las tecnolog\u00edas limpias. Las empresas chinas dominan ahora el mercado solar, por ejemplo, a pesar de que las europeas han tenido una ventaja inicial. La UE se enfrenta as\u00ed al dilema de permitir la importaci\u00f3n sin trabas de tecnolog\u00eda verde china barata para reducir los precios de la energ\u00eda a costa de debilitar la base industrial nacional de energ\u00edas renovables.<\/p>\n

Demograf\u00eda:<\/strong> La demograf\u00eda es otro aspecto problem\u00e1tico. Para 2040, se prev\u00e9 que la poblaci\u00f3n activa de la UE disminuya en casi 2 millones de personas al a\u00f1o, lo que reducir\u00e1 la proporci\u00f3n de trabajadores jubilados de 3:1 a 2:1. Esta tendencia demogr\u00e1fica significa que la productividad tendr\u00e1 que hacer el trabajo pesado como motor principal del crecimiento econ\u00f3mico. Esta tendencia demogr\u00e1fica significa que la productividad tendr\u00e1 que hacer el trabajo pesado como motor principal del crecimiento econ\u00f3mico. Sin un aumento de la productividad, la econom\u00eda de la UE podr\u00eda estancarse y tener dificultades para financiar las inversiones necesarias en descarbonizaci\u00f3n, defensa y digitalizaci\u00f3n, al tiempo que pondr\u00eda a prueba los sistemas de pensiones y la asistencia sanitaria. Sin una mejora notable de la productividad, es probable que los impuestos tengan que aumentar para hacer frente a un mayor gasto relacionado con la edad y la salud.<\/p>\n

Previsiones econ\u00f3micas futuras para la zona euro<\/h2>\n

Previsiones de crecimiento a corto y largo plazo<\/h3>\n

A corto plazo (2025), nuestro consenso es que la relajaci\u00f3n monetaria se traducir\u00e1 en un crecimiento econ\u00f3mico de la zona euro<\/a> ligeramente m\u00e1s r\u00e1pido que en 2024, en torno al 1%, aunque seguir\u00e1 siendo aproximadamente la mitad de la cifra correspondiente en EE.UU. Esta disparidad persistir\u00e1 en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. En el horizonte de nuestras previsiones hasta 2034, los panelistas prev\u00e9n que el crecimiento de la zona euro se sit\u00fae entre el 1,1% y el 1,3%, mientras que en EE.UU. se prev\u00e9 una expansi\u00f3n cercana al 2% anual. Estos resultados inferiores a los de EE.UU. reflejan tanto la debilidad demogr\u00e1fica de Europa como el probable menor crecimiento de la productividad en la pr\u00f3xima d\u00e9cada. Si analizamos las econom\u00edas por separado este a\u00f1o, el panorama seguir\u00e1 siendo similar al de 2024, con el sur de Europa superando al norte y Alemania como regi\u00f3n rezagada.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Seg\u00fan los analistas de EIU<\/strong>:<\/p>\n

\u00abUna demograf\u00eda deficiente, un d\u00e9ficit de inversi\u00f3n p\u00fablica en comparaci\u00f3n con las econom\u00edas de su entorno, la presi\u00f3n sobre la competitividad de los precios de la energ\u00eda y la elevada exposici\u00f3n a una relaci\u00f3n comercial cada vez m\u00e1s complicada con China seguir\u00e1n limitando el crecimiento alem\u00e1n. El panorama tambi\u00e9n es d\u00e9bil en Francia, con un crecimiento del PIB que se ralentizar\u00e1 ligeramente hasta el 1%, ya que la agitaci\u00f3n pol\u00edtica obstaculiza la confianza de las empresas y los hogares, y la demanda exterior de los principales socios comerciales (entre ellos Alemania e Italia) sigue siendo floja.\u00bb<\/em><\/p>\n

Presi\u00f3n inflacionista prevista<\/h3>\n

A pesar de las mediocres previsiones de crecimiento, nuestro Consenso no ve un retorno de la deflaci\u00f3n que persigui\u00f3 a la econom\u00eda en la d\u00e9cada de 2010. Se prev\u00e9 que la inflaci\u00f3n de la zona euro<\/a> se mantenga cerca del objetivo del BCE del 2,0% durante la pr\u00f3xima d\u00e9cada, apuntalada por la mayor fragmentaci\u00f3n de las cadenas de suministro mundiales, el aumento del proteccionismo y la rigidez del mercado laboral. Esto, a su vez, impedir\u00e1 que el BCE vuelva a reducir los tipos de inter\u00e9s a cero, como antes de la pandemia. Nuestras previsiones para los tipos de inter\u00e9s de la zona euro<\/a> son actualmente de unos 100 puntos b\u00e1sicos de recortes este a\u00f1o, y el tipo de dep\u00f3sito se situar\u00e1 cerca del 2% en los pr\u00f3ximos a\u00f1os.<\/p>\n

En palabras de Carsten Breski, de ING<\/strong>:<\/p>\n

\u00abEn el 3%, el tipo de inter\u00e9s de los dep\u00f3sitos sigue siendo […] demasiado restrictivo para el actual estado de debilidad de la econom\u00eda de la eurozona. El reciente aumento de los rendimientos de los bonos tambi\u00e9n ha empeorado las condiciones financieras en la eurozona. […] Aunque la experiencia de haber tardado en hacer frente al aumento de la inflaci\u00f3n disuadir\u00e1 al BCE de adoptar tipos ultrabajos, el deseo de adelantarse a los acontecimientos sigue siendo una raz\u00f3n de peso para volver a situar los tipos de inter\u00e9s en un nivel neutro lo antes posible. Esto significa que el BCE seguir\u00e1 bajando los tipos. Llevarlos al menos al extremo superior de las estimaciones para el tipo de inter\u00e9s neutral, es decir, al 2,5%, parece una obviedad. Sin embargo, si la econom\u00eda de la eurozona sigue siendo m\u00e1s d\u00e9bil de lo que predicen las previsiones de diciembre del BCE, ser\u00e1 inevitable recortar a\u00fan m\u00e1s los tipos.\u00bb<\/em><\/p>\n

Previsiones de desempleo y tendencias de la mano de obra<\/h3>\n

Nuestros panelistas consideran que la tasa de desempleo de la zona euro<\/a> seguir\u00e1 bajando y alcanzar\u00e1 nuevos m\u00ednimos hist\u00f3ricos, aunque se mantendr\u00e1 por encima de las cifras correspondientes en otros mercados desarrollados como Jap\u00f3n, Reino Unido o Estados Unidos, debido a la rigidez estructural del mercado laboral en algunos pa\u00edses, especialmente Francia y las naciones del sur de Europa. El perfil demogr\u00e1fico de la zona euro seguir\u00e1 envejeciendo, con una mano de obra cada vez m\u00e1s reducida y una ralentizaci\u00f3n del crecimiento de la poblaci\u00f3n.<\/p>\n

Seg\u00fan los analistas de Goldman Sachs<\/strong>:<\/p>\n

\u00abEsperamos que la contribuci\u00f3n de la mano de obra disminuya de +0,2pp en la actualidad a un peque\u00f1o negativo en 2030. La raz\u00f3n principal es que esperamos que la reciente fortaleza de la migraci\u00f3n neta y la participaci\u00f3n laboral se moderen en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Adem\u00e1s, prevemos que el envejecimiento demogr\u00e1fico y el descenso de la media de horas trabajadas sigan ejerciendo un lastre sobre la aportaci\u00f3n de la mano de obra.\u00bb<\/em><\/p>\n

 <\/p>\n

Publicado originalmente en enero de 2025<\/em><\/p>\n

\n

\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Este art\u00edculo analiza las econom\u00edas de m\u00e1s r\u00e1pido crecimiento durante el periodo 2021-2025 entre los m\u00e1s de 130 pa\u00edses cubiertos por FocusEconomics.<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":155513,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"editor_notices":[],"footnotes":""},"categories":[1703],"tags":[1695],"class_list":["post-25869","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-top-posts","tag-gdp"],"acf":[],"yoast_head":"\n\u25b7 Perspectivas Econ\u00f3micas UE 2025: Tendencias y Pron\u00f3sticos<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"Explora las perspectivas econ\u00f3micas de la Eurozona para 2025: crecimiento del PIB, inflaci\u00f3n, tipos de inter\u00e9s y m\u00e1s.\" class=\"yoast-seo-meta-tag\" \/>\n<meta name=\"robots\" content=\"noindex, follow, max-snippet:-1, max-image-preview:large, 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