Golpeada por una inflaci\u00f3n elevada y una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva, no cabe duda de que la econom\u00eda de la zona del euro se ralentizar\u00e1 en los pr\u00f3ximos trimestres; la verdadera cuesti\u00f3n es en qu\u00e9 medida. Seg\u00fan las \u00faltimas previsiones de nuestros analistas, el conjunto de la zona euro se contraer\u00e1 en el cuarto trimestre de 2022 y el primer trimestre de 2023, antes de volver a crecer a partir del segundo trimestre de 2023. Dicho esto, se prev\u00e9 que el descenso sea mucho m\u00e1s leve que durante los cierres de Covid-19 de principios de 2020, o la crisis financiera mundial de 2008\/09.<\/p>\n
Se prev\u00e9n divergencias significativas dentro del bloque. En cuanto a las principales econom\u00edas, es probable que Alemania e Italia sufran las mayores recesiones. En cambio, Francia se ver\u00e1 menos afectada, gracias a su fuerte generaci\u00f3n nacional de energ\u00eda nuclear y a una inflaci\u00f3n relativamente limitada. Espa\u00f1a tambi\u00e9n sufrir\u00e1 una leve desaceleraci\u00f3n, debido en parte a su dependencia del gas procedente de Argelia y no de Rusia.<\/p>\n
Las medidas de apoyo fiscal anunciadas hasta la fecha tanto a nivel nacional como de la UE -y otras medidas que probablemente se adopten en el futuro- amortiguar\u00e1n la pr\u00f3xima desaceleraci\u00f3n. La disponibilidad de gas durante el invierno tambi\u00e9n ser\u00e1 un factor clave que habr\u00e1 que vigilar. En este frente, las tendencias recientes auguran que se evitar\u00e1n los cortes de gas forzosos a la industria: El tiempo es actualmente m\u00e1s c\u00e1lido de lo normal y deber\u00eda seguir siendo templado en las pr\u00f3ximas semanas, lo que limitar\u00e1 la demanda de calefacci\u00f3n por gas. Los precios del gas han bajado en los \u00faltimos meses. Y las instalaciones europeas de almacenamiento de gas est\u00e1n pr\u00e1cticamente llenas gracias a las fuertes importaciones de GNL. Sin embargo, una ola de fr\u00edo prolongada este invierno, sabotajes en instalaciones energ\u00e9ticas y un eventual corte del suministro de gas ruso a trav\u00e9s de Ucrania podr\u00edan a\u00fan deteriorar el panorama.<\/p>\n
Informes de nuestra red de analistas<\/strong><\/p>\n En cuanto al suministro de gas, Salomon Fiedler, de Berenberg<\/strong>, afirm\u00f3:<\/p>\n \u00abEs probable que la UE haya almacenado suficiente gas natural para pasar el pr\u00f3ximo invierno sin tener que reducir por decreto las entregas de gas a la industria. Si las importaciones de gas procedentes de fuentes no rusas se mantienen en sus elevados niveles recientes y las empresas y los hogares siguen respondiendo a los elevados precios consumiendo menos, es probable que la UE pueda evitar la escasez total y el racionamiento tanto este invierno como el pr\u00f3ximo, incluso si todas las importaciones procedentes de Rusia cesaran a partir de noviembre.\u00bb<\/em><\/p>\n En cuanto al panorama a m\u00e1s largo plazo, Carsten Brzeski, de ING<\/strong>, afirm\u00f3:<\/p>\n \u00abMientras todo el mundo sigue evaluando la profundidad de una posible recesi\u00f3n invernal, hay otro riesgo al que a\u00fan no se ha prestado suficiente atenci\u00f3n: la eurozona puede estar asistiendo al final del ciclo econ\u00f3mico tal y como lo conoc\u00edamos. Es muy probable que los precios de la energ\u00eda se mantengan altos – muy altos – en los pr\u00f3ximos a\u00f1os. Ser\u00e1 un lastre estructural, no s\u00f3lo c\u00edclico, para la competitividad de costes de las empresas y el poder adquisitivo de los hogares. Es un cambio estructural que podr\u00eda compararse con el desapalancamiento que sufrieron muchos pa\u00edses de la eurozona tras la crisis financiera y que condujo a un crecimiento moderado durante muchos a\u00f1os. En consecuencia, es alto el riesgo de que la econom\u00eda de la eurozona no experimente una recuperaci\u00f3n en forma de V o de U, sino m\u00e1s bien en forma de J\u00bb.<\/em><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Golpeada por una inflaci\u00f3n elevada y una pol\u00edtica monetaria m\u00e1s restrictiva, no cabe duda de que la econom\u00eda de la zona del euro se ralentizar\u00e1 en los pr\u00f3ximos trimestres; la verdadera cuesti\u00f3n es en qu\u00e9 medida. Seg\u00fan las \u00faltimas previsiones de nuestros analistas, el conjunto de la zona euro se contraer\u00e1 en el cuarto trimestre<\/p>\n","protected":false},"author":7,"featured_media":45363,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_acf_changed":false,"editor_notices":[],"footnotes":""},"categories":[1702],"tags":[1695,1701,1704],"class_list":["post-48971","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-newsletters","tag-gdp","tag-inflation","tag-euro-area"],"acf":[],"yoast_head":"\n