Costa Rica Política monetaria Marzo 2026

Costa Rica: El Banco Central de Costa Rica mantiene los tipos sin cambios en marzo

El Banco Central interrumpe el ciclo de relajación por segunda reunión consecutiva: En su reunión del 26 de marzo, el Banco Central de Costa Rica (BCCR) mantuvo su tipo de interés oficial en el 3,25% -un mínimo de cuatro años- por segunda vez consecutiva, tras el recorte de 25 puntos básicos de diciembre. El mantenimiento se produjo a pesar de la intensificación de la presión sobre el BCCR para renovar su ciclo de flexibilización -que había continuado desde marzo de 2023- con el colón apreciándose recientemente a su nivel más fuerte frente al USD en más de dos décadas.

La guerra de Oriente Medio incita a la cautela a pesar de la continua desinflación: El BCCR optó por no recortar los tipos en un contexto de crecientes riesgos al alza para la inflación; la guerra de Oriente Medio ha impulsado al alza los precios internacionales del petróleo y los cereales básicos, lo que ha llevado a las expectativas de inflación costarricenses a repuntar en marzo. Al mismo tiempo, se descartó una subida de los tipos por el hecho de que las presiones sobre los precios siguieron disminuyendo en febrero en medio de la continua apreciación del colón, con una caída de los precios al consumo más acusada (2,7%) y una inflación subyacente que se mantuvo cercana a cero; ambos indicadores están muy por debajo de la parte inferior del rango objetivo del Banco Central (2,0-4,0%).

Es probable que los tipos se mantengan sin cambios a lo largo de 2026: El BCCR no proporcionó orientaciones explícitas, pero ahora espera que la inflación vuelva al rango objetivo en el cuarto trimestre de 2026, dos trimestres antes de lo previsto en enero. La previsión media y mediana de nuestros panelistas es que el BCCR se mantenga sin cambios este año, pero una minoría sustancial espera un recorte o una subida de 25 puntos básicos. La próxima reunión está prevista para el 21 de mayo.

La visión de los panelistas: Los economistas del EIU comentaron el impacto de la guerra de Oriente Medio: «La guerra de Irán añade una capa de complicación a la reflexión del BCCR. Sin embargo, como el combustible para vehículos tiene un peso pequeño en la cesta de precios al consumo (y el país utiliza energías renovables en lugar de petróleo importado para generar electricidad), esperamos que la sacudida de la inflación sea menor en Costa Rica que en muchos otros países. […] Esperamos que el BCCR vaya más allá de los efectos de primera ronda de la crisis energética a la hora de fijar la política monetaria. En caso de que los precios de la energía y los fertilizantes se mantengan altos durante más tiempo, los responsables políticos podrían tener que tomar medidas para hacer frente a los efectos de segunda ronda.»