Filipinas Política monetaria Abril 2026

Filipinas: El BSP sorprende a los mercados con una subida de tipos en abril

El Banco inicia el ciclo de endurecimiento: En su reunión del 22 de abril, el Bangko Sentral Pilipinas (BSP) elevó su tipo objetivo de recompra inversa en 25 puntos básicos, hasta el 4,50%. El aumento se produce después de un mantenimiento en una reunión no programada el 26 de marzo y revierte la reducción de 25 puntos básicos de febrero. La subida cogió por sorpresa a algunos analistas, que esperaban un nuevo mantenimiento.

El conflicto en Oriente Medio perjudica las perspectivas de inflación: El Banco Central decidió subir los tipos por el aumento de la inflación y de las expectativas de inflación debido al impacto de la guerra en Oriente Medio. El BSP señaló que la subida de los precios del petróleo y de los fertilizantes ha empezado a repercutir en las presiones internas sobre los precios, con una aceleración de la inflación subyacente hasta marzo. Además, las perspectivas de inflación se han deteriorado: El BSP ve ahora la inflación general superando el límite superior de su banda de tolerancia del 2,0-4,0% en 2026-2027. Además, las expectativas de inflación volvieron a aumentar, con el consiguiente riesgo de desanclaje. En consecuencia, el Banco consideró necesaria una subida oportuna, preventiva y mesurada de los tipos de interés para anclar las expectativas de inflación.

El ciclo de flexibilización de casi dos años ha terminado, larga vida a las subidas de tipos: El BSP no proporcionó ninguna orientación explícita sobre futuros cambios en los tipos de interés. Una escasa mayoría de los panelistas ve margen para nuevas subidas este año, mientras que el resto considera que el BSP mantendrá los tipos estables en los niveles actuales hasta diciembre. Está previsto que el Banco vuelva a reunirse el 18 de junio.

La visión de los panelistas: Deepali Bhargava, de ING, señaló: «Ahora esperamos un aumento adicional de 50 puntos básicos en 2026, suponiendo que el conflicto entre EE.UU. e Irán disminuya sustancialmente a finales del segundo trimestre. Sin embargo, si persistieran las perturbaciones y los precios del Brent se mantuvieran por encima de 100 USD/bbl durante la mayor parte de 2026, probablemente se produciría un ciclo de subidas más profundo y agresivo.»