India Política monetaria Abril 2026

India: El Banco de Reserva de la India se mantiene firme en abril, pero señala los riesgos de la guerra de Irán

El Banco de Reserva de la India se mantiene firme en medio de la guerra de Irán: El 8 de abril, el Comité de Política Monetaria del Banco de la Reserva de la India (RBI) votó por unanimidad mantener el tipo de interés oficial en el 5,25%. La decisión de abril había sido ampliamente descontada por el mercado, ya que los economistas seguían esperando que el Banco de Reserva de la India se mantuviera estable en un futuro próximo en medio de la guerra de Irán.

El Banco de Reserva de la India eleva las previsiones de inflación y señala riesgos al alza para los precios: En comentarios a la prensa posteriores a la decisión, el gobernador Sanjay Malhotra dijo que el comité de política monetaria había considerado «prudente esperar y observar» cómo evolucionan las perspectivas de crecimiento del PIB y la inflación a corto plazo, con riesgos que incluyen la prolongación del conflicto de Irán y la probable aparición de un patrón climático de El Niño este año. Como consecuencia de la guerra de Irán y de El Niño, el Banco de Reserva de la India elevó sus previsiones de inflación para el ejercicio fiscal que finaliza en marzo de 2027 (FY 2026) en 0,4 puntos porcentuales, hasta el 4,6%, y afirmó que los riesgos para los precios eran al alza. El Banco de Reserva de la India también publicó su primera previsión de inflación subyacente, fijándola en el 4,4% para el año fiscal 2026. Mientras tanto, el Banco de Reserva de la India mantuvo sin cambios su previsión de crecimiento del PIB para el año fiscal 2026 en el 6,9%, ligeramente por encima de nuestro consenso, reforzado por los recientes acuerdos comerciales y un presupuesto relativamente expansivo.

El Banco de Reserva de la India mantiene una postura neutral: El Comité de Política Monetaria decidió mantener la orientación de su política monetaria como «neutral», en consonancia con nuestra previsión de consenso de que el Banco de Reserva de la India mantendrá los tipos estables en un futuro próximo. Sin embargo, la guerra de Irán amenaza la era de lo que el Gobernador del Banco de Reserva de la India había calificado de «raro periodo de Ricitos de Oro», de baja inflación y fuerte crecimiento del PIB. Según el Banco de Reserva de la India, sus previsiones parten de la base de que el precio medio del barril de petróleo se situará en 85 dólares este año, pero añade que una desviación al alza del 10% con respecto a esta proyección elevaría la inflación en 0,5 puntos porcentuales, lo que significaría que el crecimiento de los precios se situaría notablemente por encima del objetivo del 4,0%. La próxima reunión del Banco de Reserva de la India está prevista para los días 3-5 de junio.

La visión de los panelistas: Los analistas de EIU se alinean con nuestra opinión de Consenso: «Esperamos que el tipo repo se mantenga en el 5,25% a lo largo de 2026, con la postura neutral preservada hasta bien entrado el medio plazo. Los riesgos para la trayectoria de la inflación más allá de los precios del crudo y los metales incluyen una evolución de la situación de El Niño o cualquier escasez sostenida de fertilizantes, cualquiera de los cuales podría tener un efecto adverso sobre los precios de los alimentos […]. Los economistas de Goldman Sachs son más agresivos: «Mantenemos nuestra previsión de subidas de los tipos de interés oficiales de 50 puntos básicos en [el año natural] 2026: seguimos esperando un endurecimiento acumulado de los tipos de interés oficiales de 50 puntos básicos en 2026, ya que prevemos que la inflación subyacente de los bienes se estabilice en el segundo semestre del año civil 26, a medida que los fabricantes repercutan el aumento de los costes de los insumos. Dicho esto, la desescalada de la noche a la mañana en el conflicto de Oriente Medio y la apreciación de más del 2% del INR (frente al USD) tras la intervención reguladora del RBI, aumentan el riesgo de que el MPC opte por mantenerse a la espera durante más tiempo.»